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今年投資債券?務必熟讀這7條建議

理財來源:中商情報網時間:2016年02月24日 15:24 編輯:中商情報網

首先從時代變遷說起,我們正處于一個飛速變遷的時代,社會階級、生存方式、經濟發展模式都在發生巨大變化,全國股民助力土豪們炒起了深圳的房價,社會貧富差距越來越大,我們生活離不開互聯網投資拉動的經濟增長也漸漸乏力,全球主要商品、農產品都跌幅巨大,看似要通縮,唯獨北上深房價漲幅驚人,又似要通脹。這是一個混亂的時代,不知道是黎明前的黑暗,還是黑暗前的黃昏。

時代變遷勢必也會催生投資方式的變遷,債券市場近年來改革力度也很大,公司債的大面積擴容、折算率的大面積降低、違約債券逐步增加都成為常態,下面談談2016年債市的危與機,理解不一定完全正確,僅供各位參考。

一、主基調

今年交易所市場信用債的主基調是分化,信用利差會拉大。

二、供給和需求會結構性失衡

眾所周知,中國的金融機構基本都是國企,意味著債券的購買方也基本是國企,國企的風格是規避風險,所以機構們的風控都搞的很嚴。目前經濟形勢糟糕,產能過剩嚴重,產能過剩行業債券機構都在拼命拋,銀行間的債券都搬到交易所來拋,然,能夠接盤的一般只有大戶、私募基金和部分資管產品,這些資金的接盤能力畢竟是有限的。隨著這些資金的慢慢沉淀,低評級債券今年可能會出現供給逐步大于需求的現象,可能會失衡。

三、違約風險加大

據統計,年初到現在短短2個月,已經有6只債券違約。隨著企業經營狀況進一步惡化,產能過剩行業信貸收的越來越緊,在失去經營現金流和融資現金流的情況下,債務違約的風險越來越高,同時,大老爺們也多次說了,債市要市場化,無非就是違約市場化,不再兜底,再加上目前交易所公司債券發行的門檻越來越低,這里面違約的不會少。

四、交易所垃圾債市場逐步形成

雖然高等級債券的收益率降得很厲害,但高收益債券的數量并沒因此減少,最近不少債券紛紛走出獨立的跳水行情,包括122683,122454,122417,124977,124161等等,只要有機構出貨的債,承接明顯越來越弱,我判斷,隨著年報的臨近、降級潮的臨近,會有越來越多的債券加入跳水行列,市場承接力也會越來越弱。而交易所債券市場公司債準入門檻的降低和大幅擴容,可能會在未來幾年加速這種態勢的發展,交易所垃圾債債市正在發展壯大。

五、投資建議

1、重視信用分析,超額收益在于此。市場供需失衡、垃圾債市場的形成會導致一些債券短期內的價格會偏離其價值很多,這是需求不足和流動性造成的,可以帶來超額收益,但前提是要做好債券的信用分析。

2、不要用中等級長債上高杠桿,超額損失在于此。經濟形勢的不確定注定了企業經營形勢無法預測,只要出現虧損、降級或被機構列入出貨目標的,都可能會出現暴跌。

3、不要低估砸盤力度。對交易所債券要有新的認識,等杠桿降低,散戶資金沉淀后,以后砸盤會越來越狠,越來越難砸。

4、涉及可能虧損的債券要及早出手,不要等到爆出來后就跑不掉了,例如122683等。

5、盡量玩較安全的,有擔保或抵押的短債,一是短債收益并不比長債低,二是可防范交易所債市結構性熊市來臨,這極可能是因為供給和失衡導致的。

6、盡量玩上市公司發的債,畢竟殼公司目前還有點價值,可以把違約風險轉嫁給股民。

7、盡量分散投資。(中商情報網轉自財經綜合報道,作者:集思錄)

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