（五）經銷商模式的風險
報告期內，公司產品銷售以經銷模式為主。2019年，公司開展合作的簽約經銷商數量為1,788家，報告期內，公司經銷收入分別為116,963.56萬元、132,955.98萬元和138,866.70萬元，占當年主營業務收入的比例分別為98.69%、98.76%和97.98%。通過經銷模式，公司借助經銷商的網點資源，建立了基本覆蓋全國范圍的銷售網絡，提高了公司產品市場滲透率。
未來經營中，公司仍將保持以經銷模式為主的銷售模式。雖然公司建立了涵蓋經銷商選擇、培訓、激勵、考核以及淘汰等內容在內的經銷商管理制度，能夠及時在全國各區縣內選擇出符合公司發展戰略、企業文化和品牌形象的經銷商，但隨著公司業務規模和銷售區域的不斷擴大，若公司對經銷商的管理無法與公司的發展相匹配，將會對公司在該地區的銷售造成負面影響。
（六）應收賬款回收風險
公司對經銷商主要采用先款后貨的結算模式。近年來，為拓展產品市場，提高銷售能力，公司給予有較大增長潛力、尚未開拓的市場以及重點銷售區域內的部分經銷商一定的信用額度用于加大營銷渠道的建設與市場培育。公司根據相關市場的銷售情況、經銷商的信用等級、合作情況以及資金實力等，靈活調整信用期和信用額度。2017年至2019年，公司的應收賬款賬面價值分別為16,104.64萬元、11,653.25萬元和8,118.07萬元，雖然呈逐年下降趨勢，但應收賬款余額仍然較大。雖然公司已按照會計準則計提了相應壞賬準備，但如果未來出現大面積壞賬發生的情況，可能會對公司現金流產生負面影響。
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