电子游艺官网讯：2025年9月，国内糖价持平略跌，国际糖价小幅下跌。国内市场：受新糖上市、进口糖持续到港影响，国内市场供应充足，下游采购节奏放缓，预计糖价平稳偏弱。国际市场：多家国际糖业分析机构预测巴西、印度、泰国等主产国增产，预计国际糖价震荡偏弱运行。
（一）国内糖价持平略跌。
9月份，内蒙古、新疆地区甜菜糖厂陆续开机，正式开启2025/26榨季。北方新糖逐步上市、叠加进口糖陆续到港，食糖市场供应充裕，而需求侧随着国庆、中秋节日备货结束，下游采购节奏放缓，国内糖价面临下行压力。9月份，国内食糖均价每吨5758元，环比跌1.8%，同比跌5.4%。
（二）国际糖价小幅下跌。
巴西中南部地区处于压榨高峰期，产糖进度较快；北半球主产国新旧榨季交替，整体维持增产预期，国际糖价小幅下跌。9月份，国际食糖均价（洲际交易所11号原糖期货均价，下同）每磅15.73美分，环比跌4.0%，同比跌22.5%。
（三）国内外价差扩大。
国内糖价持平略跌，国际糖价小幅下跌，本月国内外价差扩大。9月份，配额内15%关税的巴西食糖到岸税后价每吨4423元，比国内糖价低1335元，价差比上月扩大15元。而进口配额外50%关税的巴西食糖到岸税后价每吨5617元，比国内糖价低141元，价差比上月扩大53元。
（四）1—8月累计，食糖进口小幅增加。
8月份，我国进口食糖82.51万吨，环比增10.9%，同比增7.5%；1—8月累计，进口食糖260.72万吨，同比增4.9%，进口额11.93亿美元，同比减14.4%，进口食糖主要来自巴西（占总量的81.7%）。
（五）2025/26榨季全球食糖预计产大于需。
从供给端看，全球主要产糖国保持增产预期。其中，巴西国家商品供应公司（Conab）预计巴西2025/26榨季食糖产量较上年度增长0.8%，印度和泰国等北半球主产国天气总体适宜甘蔗生长，预计2025/26榨季食糖产量有望增长。从消费端看，受全球经济增长乏力、甜味剂等代糖产品增长迅速等因素影响，全球食糖消费增长承压。总体看，预计2025/26榨季全球食糖市场呈现产大于需格局。
（六）预计国内糖价平稳偏弱运行，国际糖价震荡偏弱运行。
国内市场：2025/26榨季食糖生产已开启，随着国产新糖逐步上市，叠加近期大量进口糖陆续进入国内市场，预计国内糖价在供应压力下整体偏弱运行。国际市场：当前，巴西正处于食糖供应高峰期，印度、泰国等主产国也预计增产，多家机构预测2025/26榨季全球食糖市场供需格局趋于宽松，尽管美联储降息政策、美元指数波动等宏观因素可能短期内对价格产生一定扰动，但基本面供应充裕将主导市场，预计国际糖价震荡偏弱运行。
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