（二）內控風險

（1）實際控制人控制風險

公司控股股東及實際控制人為自然人嚴華。本次發行前，嚴華直接持有公司45,263,335股股份，并通過木加林、耕讀邦和嘉嘉通間接控制公司10,800,000股股份，合計控制公司56,063,335股股份，占公司股份總額的57.75%。本次發行后，嚴華控制公司的股份仍將超過43.30%。

此外，嚴華還擔任公司董事長、總經理。若實際控制人利用其控制地位，通過行使表決權等方式對公司經營方針、發展方向、人事任免、財務管理制度等影響公司持續發展的重大事項施加不當控制或重大影響，有可能影響甚至損害公司及公眾股東的利益。

（2）規模快速擴張帶來的管理風險

及市場營銷風險報告期內，公司業務規模和資產規模持續擴大，并相繼設立了香港子公司和德國孫公司，公司也在過程中不斷完善了自身的管理制度和管理體系。本次發行后，公司的資產規模、經營規模將大幅提高，公司規模的迅速擴張，將在資源整合、產品研發、市場開拓、內部控制、員工管理以及各部門的工作協調性、連續性等方面對公司管理層提出更高和更新的要求，公司將面臨一定的管理風險。若公司的管理制度和管理體系無法滿足經營規模擴大的需求，將會對公司的經營效率帶來不利影響。

此外，隨著募集資金投資項目建成達產，公司交付能力也將大幅提升，交付能力的提升一方面將給公司現行的招聘與交付、開發與實施、銷售、研發等各個環節的組織架構、管理水平和人員素質等方面帶來考驗。另一方面，公司業務可能面臨拓展新客戶的挑戰，若公司營銷能力不能同步提升，公司交付能力將出現產能過剩的情況。

（三）財務風險

（1）應收賬款發生壞賬的風險

2017年末、2018年末和2019年末，公司應收賬款賬面凈值占總資產的比例分別為55.01%、61.86%和59.56%，占比相對較高。2017年末、2018年末和2019年末，計提的壞賬準備余額分別為1,019.57萬元、1,820.94萬元和3,427.49萬元，占當期末應收賬款余額的比例分別為6.76%、6.89%和8.01%，公司已充分計提壞賬準備；盡管公司客戶主要是金融、互聯網、軟件、通信等大型集團或領先企業，客戶信用良好，并且制定和采取相關制度措施以保證應收賬款及時回收，但如果未來經濟形勢發生變化或其他原因導致應收賬款不能及時回收將引發應收賬款壞賬風險。

（2）經營活動現金流較低風險

報告期內，公司主營業務快速增長，由于應收賬款存在一定賬期，而公司需要先期進行投入，因此，經營活動現金流較低、經營活動現金流與凈利潤存在差異，2017年度、2018年度和2019年度，差異金額分別為-1,914.16萬元、-5,240.24萬元和-5,532.95萬元。公司主要客戶為大型企業，銷售款的結算有一定的信用期。

公司的成本主要為人員薪酬，需按月發放。公司業務目前處于快速發展階段，而收付款周期的不匹配將導致公司營運資金的不斷增長。雖然公司通過加強應收賬款回款管理、積極拓展外部融資渠道、科學合理地調度資金等措施改善經營活動現金流，但隨著公司業務規模的持續擴大，仍然會存在經營活動現金流較低的風險。

（3）凈資產收益率下降風險

2017年度、2018年度和2019年度，公司加權平均凈資產收益率為24.85%、31.96%和29.57%。若本次發行成功后，公司凈資產將隨著募集資金到位而大幅增加，雖然公司此次募集資金投資項目經過可行性論證，預期效益良好，但由于募集資金所投資的新項目具有一定的建設周期，從項目實施到實現預期效益需要一段時間，公司在短期內存在凈資產收益率下降的風險。