廣州佛朗斯首次發布在創業板上市上市存在風險分析（附圖）-中商情報網

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廣州佛朗斯首次發布在創業板上市上市存在風險分析（附圖）

來源：中商產業研究院發布日期：2020-08-06 16:15

物聯網數字化驅動

（四）資產規模增加導致的管理風險

報告期內，公司營業收入、可供出租場內物流設備及資產規模增長速度均較快。本次公開發行股票后，公司資產規模將進一步增加。隨著公司業務的發展，在資源整合、市場開拓、制度建設、組織設置、運營管理、財務管理、內部控制等方面對公司管理提出了更高的要求。如果公司不能快速適應公司資產規模迅速擴張的需求，不能及時調整完善公司組織模式和管理制度，將影響公司的應變能力和發展活力，進而削弱公司的市場競爭力。因此，公司面臨因經營規模迅速擴張導致的管理風險。

（五）財務風險

（1）公司償債風險

由于公司依靠股東投入和自身經營積累不能有效滿足公司業務擴張對資金的需求，因此公司資金需求主要通過銀行借款和融資租賃來滿足。報告期各期末，公司母公司資產負債率分別為63.52%、64.13%和66.88%，合并報表資產負債率分別為63.96%、64.06%和66.58%，資產負債率處于較高水平。

截至2019年12月31日，公司流動比率為0.88，速動比率為0.79，流動比率和速動比率相對較低。隨著公司未來業務規模的持續擴大，過于依靠債務融資將給公司資金鏈產生一定壓力。因此公司存在因債務余額較大、資產負債率較高以及流動比率和速動比率偏低而導致的償債風險。

（2）應收賬款金額較大的風險

報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為14,490.23萬元、19,654.09萬元和21,561.95萬元，占營業收入比例為25.21%、26.91%和24.21%。如果未來下游客戶經營困難或資信情況發生重大不利變化，則公司將面臨應收賬款回收困難而導致發生壞賬的風險。

（3）本次發行導致凈資產收益率下降和即期回報被攤薄的風險

報告期內，公司扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率分別為14.27%、10.38%和8.47%，扣除非經常性損益后的基本每股收益分別為0.48元/股、0.56元/股、0.64元/股。公司本次發行募投項目合肥再制造研發中心及華東總部大樓建設項目不直接產生經濟效益，基于物聯網的場內物流設備擴充項目產生經濟效益需要一定時間。因此，公司本次發行后，隨著凈資產短期內大幅增長、總股本相應增加，公司凈資產收益率短期內存在下降的風險，即期回報短期內會出現被攤薄的風險。