本次上市存在的風險

(一）適應通信技術升級迭代的風險

公司產品主要服務于通信行業，客戶集中于通信主設備商。自20世紀80年代以來，通信技術已經出現了數次革命性創新，目前已進入5G時代，每一代通信技術的產生，不僅推動通信產業的革新，也為社會經濟發展注入新的動力。公司始終以研發和技術作為核心驅動力，通過加強新技術、新產品的研發投入，掌握了有源天線單元（AAU）技術，成功開發了小型金屬濾波器、陶瓷介質濾波器、天線濾波器一體化產品（AFU）等應用于各類5G基站的產品。但如果未來通信行業出現革命性的新型產品和技術，使現有產品和技術發生重大變化和升級迭代，而屆時公司未能成功把握行業技術發展趨勢，有效地完成產品和技術的升級迭代，可能導致公司無法保持技術優勢，對公司生產經營造成不利影響。

（二）新技術、新產品研發失敗風險

通信技術及產品具有更新換代較快的特點，公司的發展與技術研發實力、新產品開發能力密切相關，因此公司注重新技術和新產品研發。報告期內公司的研發投入較大，分別為6,811.90萬元、7,669.66萬元和8,027.33萬元，占營業收入的比例分別為5.95%、6.37%和5.52%；同時公司計劃利用部分本次發行募集資金投資建設研發中心項目，以加強產品研發和持續創新能力。如果公司新技術、新產品研發失敗，或新產品不能如期開發成功，產業化后不能符合市場需求；或者公司在新技術、新產品的研發方向選擇、技術創新機制和人才梯隊建設等方面未能很好地適應產品研發和技術創新的需要，將對公司的競爭優勢和經營業績造成不利影響。

（三）行業政策波動風險

通信行業一直是國家政策重點支持和鼓勵發展的行業之一，我國通信行業經歷了2G、3G時代的追趕和4G時代的同步后，將在5G時代成為領跑者，因此國家高度重視新一代移動通信技術的發展，《“十三五”國家戰略新興產業發展規劃》和《“十三五”國家信息化規劃》等國家戰略規劃均將5G作為優先發展的戰略領域；2020年以來，政府亦多次強調加快5G網絡等新型基礎設施建設進度。公司作為通信產業鏈的供應商，政策紅利帶來的行業發展機會對公司業務發展將起到積極的促進作用，但如果未來國家對通信行業的扶持政策和支持力度發生不利變化，將對公司的經營業績產生不利影響。

（四）行業周期性波動風險

公司提供的基站射頻系統產品位于通信產業鏈的上游，交付的產品經過通信主設備商的集成后最終安裝于電信運營商投資建設的移動基站中，而移動基站屬于通信網絡的基礎設施，其投資規模取決于通信網絡的建設速度。通信網絡的建設具有一定的周期性，根據GSM協會的統計數據，自2010年確立4G通信標準后，全球運營商的資本開支逐年增加，直到2015年達到1,970億美元的頂峰，此后全球進入4G到5G的過渡期，運營商的資本開支逐年下滑；國內三大運營商的年報顯示，2018年的資本開支較2015年下降1,516億元，降幅達34.57%，2019年為5G商用元年，三大運營商的資本開支亦止跌回升，較2018年增長4.53%，預計2020年起運營商的資本開支將呈快速增長趨勢。通信行業的周期性直接影響基站射頻系統制造行業的業績，報告期內同行業可比公司基站射頻系統產品收入及扣除非經常性損益后凈利潤如下：

資料來源：中商產業研究院整理

2019年，除春興精工外，國人科技和其他同行業可比公司的基站射頻系統產品收入均呈快速增長趨勢；2019年，武漢凡谷和世嘉科技的凈利潤增幅較大，大富科技虧損主要系長期股權投資、商譽等資產減值損失金額較大所致，春興精工虧損主要系投資損失較大所致，扣除前述投資相關損失后，同行業可比公司基站射頻產品的利潤水平普遍出現大幅增長。報告期內，國人科技與同行業可比公司的業績變動趨勢相符，經營業績受通信行業周期性波動的影響。

（五）市場競爭加劇風險

公司所處的通信行業競爭日趨激烈，經過多年發展，公司下游通信主設備商形成了高度集中的市場格局，在全球范圍內，華為、愛立信、諾基亞和中興通訊等通信主設備商占據了絕大部分市場份額。相應地，公司和競爭對手圍繞上述通信主設備商的采購份額亦展開了激烈的競爭，如果公司在上述復雜的市場環境和激烈的市場競爭中不能持續改善管理，提升技術水平、產品質量和市場開拓能力，將導致公司在市場競爭中處于不利地位，面臨市場份額減少、盈利能力下降的風險。