本次上市存在的風險

（一）產品創新風險

隨著大宗商品市場競爭的日趨激烈及大數據技術的不斷發展，客戶對信息的需求更加多樣化和精細化，對高質量的信息和數據類產品的需求越來越高。盡管公司對客戶需求具備良好的前瞻性、快速響應能力及新產品開發能力，但未來可能存在新產品不能符合市場需求，無法獲得市場認可的風險，對公司未來發展經營造成不利影響。

（二）經營風險

1、成長性風險

發行人在未來發展過程中將面臨成長性風險。發行人未來能否持續穩定成長受到宏觀經濟環境、產業政策、行業技術創新、行業競爭格局以及自身創新能力、產品服務質量、營銷能力、內部控制水平等多種因素的綜合影響。若未來出現對發行人發展不利的因素，將可能導致發行人盈利能力出現波動，存在經營業績增長放緩或成長性不及預期的風險。

2、市場競爭加劇的風險

近年來隨著大宗商品市場的發展以及大數據信息技術水平的提高，發行人所屬行業總體規模不斷擴大。行業景氣度的提升使得行業內原有競爭對手規模和競爭力不斷提高，同時市場新進入的競爭者也會逐步增加。若發行人不能緊跟行業發展趨勢，滿足客戶需求變化，在產品研發、技術創新和客戶服務等方面進一步增強實力，則發行人未來將面臨市場競爭加劇和被超越的風險。

3、數據安全及信息系統風險

發行人主要通過網站、手機客戶端、電腦客戶端、短信息和電子郵件的方式為客戶提供服務，因此計算機系統和數據的安全性對發行人運營至關重要。如果出現設備故障、軟件漏洞、網絡惡意攻擊、電力供應故障、自然災害等不可控因素，可能會導致發行人出現系統崩潰、數據丟失、服務中斷等嚴重后果，給發行人的正常運作和市場聲譽造成較大的損失。

4、規模擴張帶來的管理風險

隨著發行人業務規模的增長，發行人規模不斷擴張。本次發行后，隨著募集資金到位、投資項目陸續開展，發行人經營規模將會進一步擴大。若未來發行人的組織管理體系不能滿足發行人業務規模快速擴張后對管理制度和發展戰略的要求，將可能對發行人的日常運營管理帶來不利影響，發行人將存在一定的管理風險。

5、信息數據獲取的風險

大宗商品市場信息及數據是發行人業務開展的基礎，信息數據獲取的及時性、準確性以及數據積累的持續性是發行人核心競爭力的重要體現。若未來發行人不能掌握信息數據收集的新技術、新方法，或相關信息授權方、合作方終止授權、合作，發行人將面臨不能及時、準確、持續的獲取大宗商品市場信息及數據的風險。

（三）財務風險

1、業績增速下滑的風險

2017年、2018年和2019年，發行人分別實現營業收入17,976.21萬元、20,327.44萬元和22,012.55萬元，近三年復合增長率為10.66%。隨著發行人業務規模不斷擴大，營業收入基數持續增加，維持現有增速的難度提高。發行人營業收入與大宗商品行業景氣度及自身經營策略與管理能力等具有相關性，如果未來大宗商品行業或發行人經營出現重大不利變化，發行人將面臨營業收入增速放緩、業績增速下滑的風險。

2、毛利率下滑的風險

2017年、2018年和2019年，發行人主營業務綜合毛利率分別為69.04%、65.48%和66.92%，其中，占營業收入比重最大的資訊服務的毛利率分別為72.22%、69.20%和71.63%，未來隨著市場競爭的加劇、人工成本的上升以及發行人產品服務結構的調整，發行人存在主營業務綜合毛利率下降的風險。

3、人力成本上升的風險

發行人的主要業務為大宗商品市場資訊和咨詢服務，業務發展需要大量的專業技術人才，且主要經營成本為人工成本。2017年、2018年和2019年，發行人直接人工成本分別為3,631.97萬元、4,718.02萬元和5,456.10萬元，占主營業務成本比重分別為65.27%、67.23%和74.95%，呈現上升趨勢。未來，隨著我國勞動力成本的增加、城市生活成本的增加以及發行人對高端人才的需求增加，發行人人力成本存在持續上升的風險。如果發行人的營業收入不能相應增長，則可能會導致發行人的經營業績出現下滑。

4、發行后凈資產收益率下降的風險

2017年、2018年和2019年，發行人加權平均凈資產收益率分別為68.29%、51.26%和49.00%；截至2019年末，發行人合并報表口徑凈資產為13,682.66萬元。本次新股發行后，發行人凈資產將比發行前顯著增加，由于募集資金投資項目有一定的建設期、達產期，預計本次發行后，短期內可能導致發行人凈資產收益率下降。