（四）財務風險

（1）毛利率下滑風險

2017年、2018年和2019年，公司綜合毛利率分別為29.67%、22.05%和18.74%，毛利率呈現下滑趨勢。報告期內，由于我國互聯網廣告行業的市場業務競爭加劇，公司業務結構發生變化且拓展的部分新客戶毛利率相對較低，導致公司綜合毛利率下降，如果公司不能采取有效措施應對，公司經營業績將受到不利影響。

（2）應收賬款余額較大的風險

報告期各期末，公司應收賬款余額分別為50,446.48萬元、69,488.41萬元和95,573.82萬元，占當期營業收入的比重分別為28.04%、35.12%和38.33%，應收賬款規模較大且增速較快。公司主要客戶均為實力強、信譽好的大型優質客戶，近三年來賬齡在1年以內的應收賬款比例平均超過90%，且公司已按照謹慎性原則對應收賬款計提了充足的壞賬準備。但如果主要客戶因自身經營狀況或外部經營環境嚴重惡化以致影響償付能力，則公司將面臨應收賬款部分甚至全部無法收回的風險。

（3）稅收優惠政策變動風險

公司2018年和2019年符合《財政部國家稅務總局海關總署關于深入實施西部大開發戰略有關稅收政策問題的通知》（財稅〔2011〕58號）對西部地區鼓勵類產業企業稅收優惠的相關規定，按15%的優惠稅率計繳企業所得稅。西安點告于2017年12月被認定為高新技術企業，獲得陜西省科學技術廳、陜西省財政廳、陜西省國家稅務局和陜西省地方稅務局頒發《高新技術企業證書》，有效期三年，2017年至2019年企業所得稅率減按15%稅率征收。

西安廣知符合《財政部國家稅務總局海關總署關于深入實施西部大開發戰略有關稅收政策問題的通知》（財稅〔2011〕58號）對西部地區鼓勵類產業企業稅收優惠的相關規定，2017年至2019年按15%的優惠稅率計繳企業所得稅。根據《財政部國家稅務總局關于全面推開營業稅改征增值稅試點的通知》財稅（2016）36號附件4第一條第（三）款，向境外單位提供的完全在境外消費的研發服務適用增值稅零稅率。

西安點告向境外公司提供信息技術外包服務適用增值稅零稅率。根據2018年6月15日國家稅務總局印發的《國家稅務總局關于修改部分稅收規范性文件的公告》（國家稅務總局公告2018年第31號），明確境內單位向境外單位提供技術咨詢服務、信息技術服務的跨境服務，免征增值稅。公司、西安廣知及星合之星獲得相關政府部門的審核批準，并于2017年度、2018年度及2019年度適用上述跨境免征增值稅的優惠政策。

如果國家調整上述稅收優惠政策或其他原因導致公司未來不能持續享受上述稅收優惠，都將對公司的經營業績產生一定的影響。

（4）公司經營業績季節性波動風險

受主要客戶年度營銷投入計劃及網絡流量波動的影響，互聯網廣告行業呈現一定的季節性波動特征。由于全球市場受到下半年感恩節、圣誕節、新年等節假日帶動下半年消費需求上升，客戶對出海營銷服務的需求增加，公司下半年營業收入占全年營業收入的比例較高。2017年至2019年，公司下半年營業收入占比為六成左右，因此公司的經營業績存在季節性波動風險。

（5）外匯相關風險

在互聯網大數據營銷出海領域，Facebook、Google等頭部媒體掌握了全球互聯網營銷大部分媒體資源，這些供應商采用美元結算。出于結算方便及保持結算一致的考慮，出海大數據營銷企業與客戶一般采用美元進行結算。因此，人民幣對美元的匯率變動將對公司的經營業績產生一定影響。