（四）客戶相對集中的風險

公司主要客戶為重慶大學、中國人民大學、北京語言大學、東北財經大學、中國農業大學等為代表的國內高等院校。報告期內各年度，公司對上述客戶的營業收入合計占當年公司主營業務收入的比例均超過50%；由于上述客戶銷售金額所占比重較高，公司業務對前述高等院校客戶有一定的依賴性。盡管公司與前述高等院校客戶保持著長期穩定的合作關系，但如果發生主要客戶停止合作、停止招生或縮減網絡高等學歷教育招生規模等情形可能對公司收入和利潤產生重大不利影響。

（五）主要客戶合作條款發生變動的風險

公司與主要客戶簽訂了長期且具有排他性條款的獨家合作協議，且多年來合作穩定良好，但如果因行業政策調整等原因導致未來雙方合作關系或合作具體條款出現重大變化，或待合同到期后存在無法續期、或續期后合作條款發生重大不利變化，將對公司業務和業績產生不利影響。2020年2月28日，弘成立業與人大世紀簽署了《股權轉讓協議》，雙方約定將弘成立業持有的東方興業公司15%股權無償轉讓給人大世紀。

上述股權轉讓完成后，發行人仍實際控制東方興業，不會對發行人合并報表營業收入產生影響，但對歸屬于母公司股東的凈利潤影響產生一定影響。2020年3月31日，東方興業與中國人民大學網絡教育學院簽署了《服務協議》，中國人民大學網絡教育學院自2020年起停止網絡學歷教育招生。盡管公司與其他合作高校簽署了合法有效的合作協議，但仍存在未來合作條款發生不利變化的風險。

（六）高毛利率能否持續的風險

2017年、2018年及2019年，公司主營業務毛利率分別為52.82%、51.61%和51.37%，主營業務毛利率保持較高水平。但是若未來市場競爭加劇或國家政策調整等因素出現時，公司未能在市場開拓能力、技術創新以及產品轉型中保持相對競爭優勢，公司毛利率存在下滑的風險。此外，本次募投項目的逐步投產也將會對公司未來的毛利率產生一定的影響。

（七）非經常性損益較高的風險

2017年、2018年及2019年，公司非經常性損益凈額分別為1,286.50萬元、1,571.28萬元和1,451.57萬元。扣除非經常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤分別為6,441.32萬元、8,918.31萬元和7,674.53萬元。報告期內公司的非經常性損益主要為理財產品投資收益。公司投資的理財產品主要為商業銀行發行的浮動保本型產品。若未來公司理財產品投資收益下降或出現虧損，將會對公司凈利潤產生較大影響。

（八）關聯交易的風險

公司2017年、2018年及2019年銷售商品、提供勞務的關聯交易占營業收入的比例分別為63.81%、60.09%及57.03%。上述關聯交易主要是為控股子公司的少數股東即部分高等院校，開展網絡高等學歷教育提供服務。剔除公司與上述合作高等院校之間的交易，公司2017年、2018年及2019年銷售產品、提供勞務的關聯交易占營業收入的比重分別為0.12%、0.11%和0.11%。

公司不存在對單一關聯方重大依賴的情形，不存在對實際控制人及其控制的其他企業重大依賴的情形。公司在報告期內關聯交易定價合理、公允，不存在損害公司及其他股東利益的情形，公司也采取了一系列減少關聯交易的措施，并制定了相關的關聯交易管理制度，以確保公司關聯交易的合理性和公允性；但未來如果發生關聯交易不履行相應的程序或定價不公允情況，將對公司的治理結構和經營業績產生不利。