（三）財務風險

1、應收賬款壞賬風險

報告期各期末，公司應收賬款凈額分別為4,913.41萬元、11,724.03萬元、10,695.16萬元、13,880.86萬元，占各期末資產總額的比例分別為14.11%、17.04%、13.42%、15.89%，占報告期各期營業收入的比例分別為11.57%、11.16%、12.80%、32.78%，公司應收賬款系公司正常生產經營產生，應收賬款金額與業務規模相匹配，不存在大幅波動情況。但不能排除公司因業務規模擴大或宏觀經濟環境變化導致應收賬款快速增長，或客戶經營狀況惡化而給公司帶來的應收賬款周轉率下降甚至發生壞賬的風險。

2、毛利率波動風險

2018年由于受到光伏“531”新政影響，光伏產業鏈各環節企業呈現一定的優勝劣汰，部分不具有良好成本管控能力或技術創新能力的企業在激烈的市場競爭中被淘汰，但亦在一定程度上加劇了市場競爭。同時，受行業技術進步及原材料成本下降等因素影響，光伏逆變器領域產品市場價格整體呈下降趨勢。報告期內，公司綜合毛利率分別為34.72%、33.89%、32.61%、38.60%，毛利率存在一定波動且處于同行業較高水平。雖然光伏新能源市場需求呈增長態勢，但如果在未來經營中，公司若不能繼續保持目前的技術優勢，或成本控制能力下降，或業務構成、經營模式發生較大變化，或行業政策發生不利變化、行業競爭加劇、原材料價格大幅上漲等，公司主要產品毛利率將出現下降的風險。

3、原材料價格波動風險

公司主要產品為光伏并網逆變器、光伏儲能逆變器、智能數據采集器等，公司生產所需要的主要原材料包括電子元器件、機構件以及輔助材料等，其中電子元器件包括功率半導體器件、集成電路、電感、PCB板、電容、開關器件、連接器等，機構件主要為塑膠件、壓鑄件、鈑金件、散熱器等，輔助材料主要包括膠水、包材、絕緣材料等。

公司所需原材料領域處于充分競爭狀態，市場供應充足，公司在原材料供應商選擇上具有較大的自主權，并與主要原材料供應商保持著良好的業務合作關系。但如果未來電子元器件、機構件等原材料價格出現大幅波動或與主要供應商的合作發生不利變化，而公司未能及時采取有效措施，則面臨著原材料價格波動而引發的公司盈利能力下降風險。

4、存貨減值的風險

隨著公司經營規模的擴大，存貨余額也有所增長，主要由原材料和產成品組成，其中原材料主要為電子元器件、機構件以及輔助材料等；產成品為發行人根據客戶訂單及市場銷售預測結果的備貨。報告期各期末，公司存貨賬面余額分別為8,483.33萬元、13,451.93萬元、13,487.90萬元和19,993.71萬元，存貨跌價準備余額分別為15.93萬元、349.89萬元、254.01萬元、235.59萬元。若市場需求發生變化，原材料和庫存商品市場價格下降，可能存在存貨成本高于可變現凈值的情形，公司將面臨存貨減值的風險。

5、業績波動和下滑的風險

報告期內，公司扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4,464.23萬元、15,281.08萬元、5,007.78萬元和3,293.04萬元，存在一定的波動性。公司經營業績受國內外宏觀經濟形勢、行業狀況、自身經營管理、市場需求、生產成本、技術研發等多種因素的影響。如受相關風險因素的負面影響，以及出現公司未預料到的風險或因不可抗力導致的風險，相關風險均可能導致公司營業收入、毛利率等財務指標波動或下滑，從而減少公司盈利。

6、經營活動現金流凈額波動的風險

報告期內，公司經營活動產生的現金流凈額分別為11,940.72萬元、17,419.02萬元、6,818.18萬元和3,146.12萬元，存在一定的波動性，除受當年經營業績的影響外，亦受經營性往來款項和存貨變動及財務費用等因素的影響。若未來公司經營業績出現下滑，或因業務規模擴大或宏觀經濟環境變化導致公司存貨大幅增加、應收賬款快速增長，或客戶經營狀況惡化、回款能力減弱使得公司應收賬款周轉率下降，將給公司經營活動現金流帶來不利影響，導致經營活動現金流凈額出現波動或可能為負的情形。

7、稅收優惠政策變動風險

公司于2013年12月、2016年11月取得江蘇省科學技術廳、江蘇省財政廳、江蘇省國家稅務局、江蘇省地方稅務局核發的《高新技術企業證書》，并于2019年11月通過復審。報告期內，公司享受高新技術企業的所得稅優惠政策，企業所得稅實際執行稅率為15%。如果未來公司所享受的稅收優惠政策發生較大變化或者公司持有的《高新技術企業證書》到期后不能順利續期，將會對公司的盈利水平產生一定的不利影響。