本次上市存在的風險

（一）技術風險

（1）技術迭代風險

公司的核心技術主要應用于工業信息安全、工業物聯網領域，隨著信息技術的快速發展、不斷創新，工業信息安全領域的技術也處于快速發展時期，導致市場需求差異化明顯、客戶要求逐步提高。如果本公司不能及時準確地預測和把握工業信息安全技術的發展趨勢，對技術研究不斷改進，將會導致公司無法在關鍵技術取得突破、核心技術發展停滯甚至被替代以及面臨被競爭對手超越的風險。

（2）核心技術人員流失風險

公司所處行業為人才密集型行業，核心技術是公司的核心競爭力及未來持續發展的基礎。公司自成立以來一直注重技術創新和人才培養，并通過自主培養等方式形成了穩定的核心技術團隊。但隨著行業技術不斷迭代、市場競爭不斷加劇、公司經營規模不斷擴大，如果公司不能維持核心技術人員的穩定并不斷吸引優秀技術人員，將會導致公司在研項目推遲、研發實力下降，給公司后續新產品的開發以及未來經營發展造成不利影響。

（3）技術研發失敗風險

公司所處行業是技術密集型行業。為保持市場領先優勢、提升技術實力和核心競爭力，公司需要不斷進行新技術創新、新產品研發，以應對終端客戶日益增長的多樣化需求。報告期各期，公司的研發費用分別為861.87萬元、964.42萬元、1,247.24萬元和597.57萬元，占營業收入的比例分別為6.60%、6.99%、7.70%和7.67%。研發費用直接影響公司當年的凈利潤水平。由于對未來市場發展趨勢的預測存在一定不確定性，公司可能面臨新技術、新產品研發失敗的風險，從而對公司經營業績和持續經營帶來不利的影響。

（二）經營風險

（1）客戶集中風險

報告期各期，公司前五大客戶收入占同期營業收入比例分別為81.26%、74.89%、81.92%和73.80%，其中公司對第一大客戶國電南瑞科技股份有限公司收入占比分別為39.47%、44.14%、61.10%和34.16%，客戶集中度較高。如果公司主要客戶的經營效益發生波動、國家政策的調整、宏觀經濟形勢變化或由于其他原因影響其對公司產品的需求或影響付款能力，將會對公司的盈利能力及財務狀況產生不利影響。

（2）原材料采購風險

公司產品的主要原材料為芯片、存儲器、控制系統配件、結構件、其他元器件、電源、PCB板卡，主要原材料占總采購額比重超過70%以上，原材料的供應和價格波動將直接影響公司的生產成本和盈利水平。雖然公司與供應商長期合作，制定了統一采購政策，建立了標準化采購流程，有效地控制了原材料的采購成本，但是如果因為中美貿易摩擦等原因導致核心原材料出現斷供，屆時不得不采用國內原材料進行替代，進而可能導致公司產品價格和性能受到影響，從而對公司經營業績產生不利影響。

（3）經營業績季節性波動的風險

公司歷年上半年營業收入較低，下半年（特別是第四季度）營業收入較高，存在明顯的季節性特征。報告期內，公司各季度的營業收入構成如下：單位：萬元

資料來源：中商產業研究院整理

由于公司的客戶主要集中在電力行業，電力行業客戶的采購計劃執行需經過立項批復、方案審查、請購申請、合同簽訂等嚴格的程序，設備的采購、安裝與系統調試等工作主要集中在下半年，受此影響，公司產品營業收入主要發生在下半年，季節性明顯。因此公司經營業績存在一定的季節性波動風險。

（4）產業政策風險

隨著信息技術、互聯網技術與各行業的深入融合，我國信息安全事件頻發，并呈現不斷復雜化的趨勢。我國政府對信息安全的重視程度亦進一步提高，并在法律層面強化相關要求。鑒于此，信息安全行業受國家產業政策和宏觀經濟環境的影響較大。目前政府的產業政策積極支持信息安全行業的發展，但是如果宏觀經濟形勢和產業政策出現不利影響因素，例如上下游產業鏈整體發展速度放緩或政策支持不足，將對公司的經營規模和盈利能力產生不利影響。