（三）業務規模擴大帶來的管理和人力資源不足的風險

隨著本公司“北京二號”遙感衛星星座系統項目的正式運營、全球銷售渠道布局的打開、遙感應用產品數量的不斷增長和產品結構的不斷優化，公司業務快速發展，在此過程中，公司將面臨業務規模擴大帶來的管理問題。特別是本次發行股票募集資金到位后，公司總資產和凈資產規模將大幅增加，公司需要對募集資金以及募投項目的實施進行有效管理。

未來隨著公司業務規模的進一步擴大，如何建立更加有效的經營管理體系，進一步完善內部控制制度，培養和引進有梯隊的管理人才、技術人才和市場營銷人才，將成為公司發展和規劃的重點考慮內容。經過十多年的積累，目前公司已經擁有一批衛星遙感及空間信息服務業的專業人才，能夠滿足現有業務的發展需要，但是，隨著公司不斷發展，規模不斷擴大，也會不斷加大管理難度和對相關專業人才的需求。如果公司的管控體系及人力資源統籌能力不能隨業務的擴張而得到相應提升，公司未來的發展將因此受到不利影響。

（四）財務風險

（1）短期償債風險

2016年末、2017年末和2018年末，本公司流動比率分別為0.70、0.83和1.35，速動比率分別為0.59、0.75和1.23。流動比率和速動比率在報告期處于較低水平。由于公司主要資產集中于“北京二號”遙感衛星星座系統等非流動資產，公司的流動資產占比較小。在投資建設“北京二號”遙感衛星星座系統時，形成了較高的債務，如果公司現金流不能滿足正常的生產經營活動以及到期還貸的需求，將使公司面臨短期償債的風險。

（2）固定資產折舊金額和無形資產攤銷金額較大的風險

2016年末、2017年末和2018年末，本公司固定資產賬面價值分別為123,711.56萬元、112,140.18萬元和100,978.13萬元，無形資產賬面價值分別為35,742.83萬元，32,725.49萬元和28,252.64萬元，固定資產、無形資產金額較大。公司投資建設的“北京二號”遙感衛星星座系統已于2016年7月正式投入運營，由此導致2016年末固定資產和無形資產規模迅速擴大。

由于固定資產和無形資產金額較大，導致公司每年計提的折舊和攤銷也較大，給公司經營業績帶來較大壓力。報告期內，公司的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）分別為15,715.65萬元、27,009.70萬元和28,574.33萬元，由于折舊攤銷等金額較大的影響，歸屬于母公司股東的凈利潤則分別為1,552.03萬元、4,351.87萬元和6,950.67萬元。如果公司不能快速拓展市場，提高收入，新增業績不能及時消化新增折舊和攤銷，將對公司經營業績產生不利影響。

（3）重大項目收入減少的風險

報告期內，為配合國家重大戰略需求，根據《國家民用空間基礎設施中長期發展規劃（2015-2025年）》，公司承擔了國家民用空間基礎設施衛星遙感數據服務項目，該項目總額6.68億元，實施期限為2016年至2021年。如公司在履行完該項目所有的遙感數據提供任務后，未能繼續取得該類項目，將會對公司的經營業績產生不利影響。

此外，在該項目履行過程中，公司根據各用戶部門的任務需求，向其提供相應的遙感數據。由于各用戶部門首次取得國內自主商用亞米級衛星數據，且應用效果良好，加之第三次全國土地調查等項目所需數據量較大、數據需求不均衡，導致報告期內用戶部門所需遙感數據量較大，因而使得公司對該項目的收入確認較高。

報告期內，公司該項目分別確認收入10,977.48萬元、14,972.89萬元和18,689.45萬元，合計確認收入44,639.82萬元，占該項目總金額的70.84%。報告期內，該項目收入占營業收入的比重分別為38.35%、32.36%和30.95%，占比較高。鑒于該項目報告期內確認的收入較高，后續可確認的該項目收入將會有所減少，未來如果該項目不能續簽或取得相關協議可能對公司經營業績產生一定不利影響。

（4）政府補助金額較大的風險

2016年度、2017年度和2018年度，本公司計入當期損益的政府補助分別為1,785.83萬元、2,494.95萬元和2,214.06萬元。2016年度、2017年度和2018年度，公司利潤總額分別為3,438.54萬元、6,766.01萬元和7,541.75萬元，政府補助在利潤總額中占比分別為51.94%、36.87%和29.36%。如果公司未來不能持續獲得政府補助，或政府補助政策發生不利變動，可能對公司經營業績產生一定不利影響。

（5）稅收優惠政策變化的風險

2016年至2018年，本公司享受高新技術企業稅收優惠及研究開發費用稅前加計扣除優惠，適用企業所得稅稅率為15%；2018年度子公司北京天目享受高新技術企業稅收優惠及研究開發費用稅前加計扣除優惠。若國家未來相關稅收政策發生變化或公司及其子公司自身條件變化，導致公司無法享受上述稅收優惠政策，將會對公司未來經營業績帶來不利影響。

（6）外匯匯率變動的風險

2014年7月，本公司于新加坡成立控股子公司亞洲空間。2016年12月，亞洲空間于加拿大設立全資子公司加拿大空間。2018年5月，公司于加拿大成立全資子公司北美研發中心。上述境外子公司是為了落實公司的全球發展戰略布局和規劃，力圖積極有效拓展國際市場而設立。隨著公司海外業務的開展和不斷擴張，使得公司經營業績對外匯匯率變動的敏感性增強，從而給公司帶來外匯匯率波動的風險。

（7）商譽減值的風險

根據《企業會計準則》的相關規定，本公司報告期內對北京天目100%股權的收購系非同一控制下的企業合并。由于收購價格高于北京天目可辨認凈資產公允價值，故交易完成后公司合并資產負債表中形成了一定數額的商譽。截至2018年末，公司商譽的賬面價值為7,758.02萬元，若北京天目未來經營中無法實現預期的經營目標，將可能產生較大的商譽減值，從而對公司經營業績產生不利影響。