（四）技術人員流失及技術泄密風險
發行人自設立以來，一直致力于推廣碳納米管在下游市場的應用。經過多年的持續研發投入，發行人已經積累了豐富的碳納米管下游市場應用相關數據庫、技術工藝開發經驗，形成了多項專利及非專利技術。公司已經對核心技術建立了相應的保密制度和工作崗位隔離制度，對專有技術資料信息嚴格監管，與相關管理人員、技術人員簽訂了技術保密協議，但如果出現技術人員流失，公司存在技術泄密的風險，對公司的生產經營帶來不利影響。
（五）毛利率波動的風險
2016年度、2017年度以及2018年度，公司主營業務毛利率分別為49.04%、42.13%及40.35%，處于較高水平。公司毛利率較高的原因是由于碳納米管作為傳統導電劑的更新替代產品，技術水平較高，產品附加值更大。隨著碳納米管導電劑規模化普及以及未來市場競爭加劇，毛利率會有所下降；另外，受下游新能源汽車行業降價影響傳導，公司產品價格會有所下降，進一步導致毛利率下降。公司存在毛利率波動的風險。
（六）客戶相對集中的風險
報告期內，公司客戶集中度相對較高。2016年度、2017年度及2018年度，公司前五大客戶銷售金額占當期公司營業收入的比例分別為69.84%、71.08%和57.46%。公司產品目前主要應用于鋰電池領域，公司客戶相對集中與下游行業集中度較高有關。報告期內隨著新能源汽車行業的快速發展、公司業務規模的擴大、客戶覆蓋范圍的增廣，客戶集中度呈下降趨勢。但若未來公司主要客戶經營情況不利，降低對公司產品的采購，仍將會對公司經營產生不利影響。
（七）應收票據及應收賬款增長及壞賬風險
報告期各期末，發行人應收票據及應收賬款賬面價值為7,567.37萬元、16,504.44萬元、17,842.80萬元。發行人應收款項金額增長較快主要系銷售規模增長以及公司所處行業的市場供求、資金狀況以及客戶的信用狀況等因素所致。由于公司客戶沃特瑪資金鏈出現問題，導致后續多筆到期債務無法償還或兌付。截至2018年末，公司對其計提專項壞賬準備5,192.50萬元，計提減值后，公司賬面應收沃特瑪賬款凈額為576.95萬元。
在上述事件發生后，公司管理層進一步加強了應收賬款的管理制度，加大應收賬款的催收力度，嚴格執行相關的信用政策、內控收款政策。在目前業務快速增長狀態下，盡管公司采取了措施進一步完善應收賬款回收管理制度，但未來若市場環境發生不利變化或部分客戶出現經營風險而不能按期回款，公司可能存在因大額計提壞賬準備導致經營業績下滑的風險。
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