本次上市存在的風險

(一）農夫山泉的業務依賴消費者對產品的需求，倘消費者的需求發生轉變，或突發性事件對消費者需求造成負面影響。

農夫山泉的業務和經營業績可能會受到重大不利影響。農夫山泉的業務依賴消費者對公司產品的需求，而消費需求很大程度上取決於消費者的消費模式、消費者的喜好和口味、消費者收入、消費者對農夫山泉產品質量和食品安全的觀念及信心，及消費者對健康生活方式的關注等因素。受中國城鎮化進程加快、居民可支配收入增長以及消費升級趨勢等因素的推動，消費者對包裝飲用水和飲料的需求持續增長。但任何時候上述任何因素的改變均可能導致消費者對農夫山泉產品的需求下降，而農夫山泉業務發展將部分取決於公司能否預測、識別或適應此等改變，及時推出具吸引力的新產品和新營銷策略，及建立相適配的銷售網絡。盡管公司將大量資源投放於以消費者為中心的市場調研及數據分析，對現有產品進行升級，并開發、設計和推出新產品，農夫山泉無法向閣下保證，農夫山泉的產品組合將會持續引領市場潮流趨勢。消費者需求的變化可能會使農夫山泉現有產品的銷售規模及定價承壓，或導致銷售及分銷開支增加。

（二）COVID-19疫情對產品需求、業務營運及財務狀況造成及可能繼續造成不利影響。

自2019年12月底以來，COVID-19疫情已對全球經濟造成重大不利影響。COVID-19疫情期間，中國政府實施嚴格措施以控制在中國的爆發，包括關閉學校及商業、實施交通禁令及工作場所停工等。受疫情及相關防控措施影響，消費需求受到重大影響。

根據國家統計局發布的數據，於2020年第一季度，中國國內生產總值為人民幣206,504億元，較2019年第一季度下降6.8%；於2020年前四個月，中國社會消費品零售總額較2019年同期下降16.2%。COVID-19疫情期間，消費者流動減少、零售網點關閉，公司的產品銷售較2019年同期下降。

此外，受COVID-19疫情及相關監管政策影響，農夫山泉生產基地的業務營運於2020年春節後一度暫時中止。農夫山泉已於2020年3月全面恢復公司的業務營運。風險因素COVID-19疫情亦對農夫山泉的第三方物流供應商造成影響。於2020年4月底，農夫山泉所有的第三方物流供應商均已復工。農夫山泉於截至2020年5月31日止五個月的收益及凈利潤較2019年同期分別減少12.6%和18.2%。

倘COVID-19疫情爆發繼續或疫情出現反復，農夫山泉的產品銷售、海外設備供應可能受到影響。雖然農夫山泉的非濃縮還原純果汁2020年儲備充足，但COVID-19疫情可能會影響2021年的海外果汁原材料供應。農夫山泉無法保證疫情不會出現反復，也無法保證未來不會發生類似事件。倘若COVID-19疫情持續，農夫山泉的業務、經營業績及財務狀況將會持續受到不利影響。

（三）倘品牌或信譽受損，公司的業務和經營業績可能會受到重大不利影響

農夫山泉的業務依賴消費者對品牌的認可和信賴，品牌及信譽可能會受到來自產品質量瑕疵、產品責任索賠、消費者投訴、負面謠言、負面媒體報道或任何其他形式的負面宣傳等方面的損害。任何針對產品的投訴、索賠或負面媒體報道，即使缺乏理據或對公司的營運并不重要，均可能損害農夫山泉的品牌形象及聲譽，令管理層注意力及資源從其他重要業務事宜中分散開來，從而可能對農夫山泉的業務及經營業績產生重大不利影響。

（四）如果水源受到污染或供應無法滿足業務需求，公司的經營業績與業務前景可能會受到重大不利影響

農夫山泉目前從天然水源地取水，來自該等水源地優質穩定的水源供應保障了業務的正常開展。雖然由開采至今該等水源的質量及供應并未出現重大下降，但農夫山泉無法向各位消費者保證，該等水源的質量及供應在未來不會受到包括環境污染、地質變遷、自然災害及氣候等環境變化，以及公司無法控制的其他因素等影響。

農夫山泉持續尋找新的優質水源，從而為未來業務發展奠定基礎。在取得水源前，農夫山泉會進行一系列較長周期的考察和評價，包括水質監測、水量供應考察、建廠條件評估和潛在運力評估等。此外公司也須獲得一系列審批方可取得水源，例如從政府獲得取水許可證或采礦許可證。

倘若現有水源的質量或供應因環境因素或其他原因而出現下降，而公司又無法及時取得新水源，則可能導致水源供應不足以滿足業務需求，進而對農夫山泉的經營業績及業務前景產生重大不利影響。