社科院最新研究的結果顯示，中小創上市公司的治理狀況不容樂觀，主要表現在合規運作為主，自主改進不足；中小板、創業板公司股權分散成趨勢，有明顯的實際控制人文化；董事會建設形式大于實質，信息披露方面中規中矩等方面，社科院公司治理研究中心主任魯桐建議，投資者要在推動被投公司進行公司治理方面發揮積極作用，只有不斷提升中小上市公司的治理水平，才能確保市場持續健康的發展。
這份研究結果來自于社科院公司治理研究中心2015年中國中小板、創業板公司治理評價報告，該報告的研究對象是截止2014年12月31日上市，時間滿一年以上的深交所中小板和創業板公司，共1056家。研究方法使用國際通行的“等權重指數編制方法”，從股權結構與股東權利、董事會與監事會運作、信息披露與合規、激勵機制等四個方面對中小板、創業板上市公司治理水平進行系統評估，四個方面各占25%的權重。
對比從2012到2015年數據，評價報告指出，近四年來中國中小板和創業板上市公司的治理改進程度不大，只有激勵機制建設方面有明顯的進步。就2015年度的調研情況看，中國中小板和創業板上市公司的公司治理呈現出以下特征。第一，合規運作為主，自主改進不足。
信息披露方面有諸多硬性的監管規定，大多數上市公司能遵守規定，履行披露義務。在激勵機制等公司治理的彈性規則方面，只有少數公司將其作為改進治理機制的重要手段。對硬性規定和彈性規則的執行情況，可以解釋中小板和創業板治理得分的差異，也可以解釋每個公司治理方面公司之間的得分差距。過去幾年，監管部門和交易所的監管重點是信息披露方面，信息披露方面的合規也更容易，但是諸如董事會的多元文化，員工參與的所有權文化，是公司治理改進的慢變量，需要時間和長期細致的努力才能達成，上市公司可以在短時間內迅速達到合規標準，但是實現良好的公司治理文化，很難一蹴而就。
第二，中小板、創業板公司股權分散成趨勢，有明顯的實際控制人文化。中小板、創業板公司是典型的“多股合大”，第一大股東持股比例不是很高，但是前十大股東合計持股比例非常高，并且明顯高于滬深主板上市公司。25%的樣本公司第一大股東持股比例在23%以下，50%的公司第一大股東持股比例在33%以下。前10大股東持股比例之和最小值為20%，并且一半的公司前十大股東合計持股比例在60%以上。大多數公司的實際控制人為自然人，其業績也優于實際控制人為其它類型的企業。理論上講，股權分散情況下很難產生實際控制人，但是樣本公司的情況反映了中國監管部門的一種監管理念，即對關鍵人或核心人物控制公司的體制上的依賴。
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