(一）行業監管風險

公司主要從事少兒圖書的策劃與發行業務、少兒文化產品出口業務，屬于新聞和出版業。新聞和出版業具有意識形態屬性，受國家相關法律、法規及政策的嚴格監管。公司策劃的圖書需由出版社按照國家法律法規嚴格履行出版的相關程序。自設立以來，公司按照國家法律法規和行業監管政策合規經營。若公司未來圖書策劃與發行業務出現違反行業監管法規并受到行業監管部門相應處罰的情形，則會對公司業務經營產生不利影響。

（二）市場競爭風險

主要財務指標2019年度2018年度2017年度應收賬款周轉率（次）4.845.195.94存貨周轉率（次）1.961.971.76息稅折舊攤銷前利潤（萬元）5,693.595,240.404,024.87歸屬于母公司股東的凈利潤（萬元）4,517.274,136.423,122.93歸屬于母公司股東扣除非經常性損益后的凈利潤（萬元）4,415.663,730.613,033.19研發費用占營業收入的比例0.38%0.30%0.22%每股經營活動產生的現金流量（元/股）-0.170.580.99每股凈現金流量（元/股）-0.060.810.85公司自設立以來專注于少兒圖書的策劃與發行業務、少兒文化產品出口業務。

近年來，國家積極引導非公有資本進入文化領域，建立多層次文化產品市場，隨著行業內企業數量不斷增加，圍繞著版權資源、人才資源、渠道資源展開的競爭不斷加劇。若公司不能適應市場競爭節奏、不能進一步鞏固和增強自身競爭力、不能在保證圖書產品策劃水平和產品質量的同時提升市場占有率，則公司業務發展可能受到不利影響。

（三）選題策劃和圖書創作風險

選題策劃和圖書創作是公司產品開發的重要環節。圖書產品因其特殊性首先要保障社會效益和經濟效益的統一，同時應考慮適應市場需求、時效性、供應鏈支撐體系以及下游銷售渠道情況等多種因素。盡管公司已經建立系統化的創意圖書開發流程，形成自身獨特的創意選題理念、內容創作體系和良好的策劃創作能力。但在實際經營過程中，如果出現圖書選題偏離市場需求、產品創意創新性不足、內容不被消費者認可的情形，則可能對公司經營業績產生不利影響。

（四）版權合同到期不能續約風險

公司策劃的圖書分為授權版權圖書和自主版權圖書，其中自主版權圖書2019年銷售占比已經超過40%。公司與版權方簽署的授權版權圖書的授權協議一般為3-5年，協議到期后，版權方可以選擇續約或者將版權授予其他出版社或圖書策劃公司。

公司與版權方建立了良好的長期合作關系，并形成了豐富的版權儲備，且自主版權圖書數量和銷售占比不斷提升，但如果公司的暢銷圖書在版權授權協議到期后不能續約，則可能對公司經營業績產生一定的不利影響。5、供應商相對集中風險根據國家關于新聞和出版業的法律、法規及政策，民營圖書公司不具有出版資質。

在圖書出版環節，公司與具備出版資質的國有出版社進行合作，將自身策劃的圖書授權出版社進行出版；在圖書發行環節，公司與出版社簽署合同，約定由公司獨家銷售，并向出版社采購公司策劃的圖書。公司主要合作的出版社包括陜西未來出版社有限責任公司、陜西人民教育出版社有限責任公司、西安出版社有限責任公司、甘肅少年兒童出版社有限責任公司、春風文藝出版社有限責任公司等。

陜西未來出版社有限責任公司和陜西人民教育出版社有限責任公司均為受陜西新華出版傳媒集團有限責任公司控制的企業，報告期內公司向陜西未來出版社有限責任公司和陜西人民教育出版社有限責任公司的合計采購額分別為13,454.28萬元、17,909.67萬元和18,677.18萬元，占采購總額的比例分別為70.67%、72.35%和69.62%，采購集中度相對較高。

公司已經與陜西未來出版社有限責任公司和陜西人民教育出版社有限責任公司建立了長期的戰略性合作關系，同時公司隨著業務規模的擴張，不斷增加合作的出版社。如果公司與陜西未來出版社有限責任公司和陜西人民教育出版社有限責任公司的合作關系發生變化，雖然公司可以尋求合作的出版社較多，但仍可能對公司短期內的業務開展造成不利影響。