以盜版圖書為代表的侵犯知識產權的各類非法出版物在全世界范圍都屢禁不止。盜版圖書以低價沖擊正版圖書的生存空間，直接損害了正版圖書作者、出版方、發行方、批發零售方的合法權益和經濟利益，擾亂市場秩序。

同時，盜版少兒圖書低劣的制造工藝不僅嚴重影響了消費者的閱讀體驗，還可能危害少年兒童身體健康。國家已制訂了一系列打擊非法出版物、規范出版物市場秩序的政策，加強盜版打擊力度，保護知識產權。公司亦通過對授權版權簽署嚴密的授權協議，對自主版權進行作品登記等法律手段保護自身權益。但由于打擊非法出版物、規范出版物市場秩序是一項需要長期努力的工作，公司仍可能面臨知識產權保護不力、圖書產品被他人盜版帶來的風險。

（七）存貨余額水平較高的風險

少兒圖書市場讀者具有多元化的閱讀需求，行業中具有一定規模和品牌形象的圖書策劃公司，通常會開發多品類的圖書產品，同時由于銷售模式的影響，行業內公司一般存貨余額水平較高。

公司作為少兒圖書市場具有較高行業地位的圖書策劃公司，擁有大量優質的圖書版權，開發出適合不同年齡段孩子長銷且暢銷的圖書產品。報告期各期末公司存貨凈額分別為9,308.39萬元、11,249.82萬元和11,783.17萬元，占期末流動資產的比例分別為31.46%、29.57%和28.11%。雖然公司圖書產品具有長銷的特點，但若不能及時形成銷售，可能影響公司經營活動現金流，從而對公司業績產生不利影響。

（八）應收賬款回收風險

報告期各期末，公司應收賬款凈額分別為5,938.13萬元、7,037.84萬元和9,192.22萬元，占期末流動資產的比例分別為20.07%、18.50%和21.93%，其中賬齡為一年以內的應收賬款占比在90%以上。

公司制定了嚴格的客戶審核流程和財務管理制度，積極回籠資金并按照會計政策計提壞賬準備。但若公司應收賬款無法及時收回，仍將對公司盈利能力產生不利影響。

（九）稅收優惠風險

根據《財政部海關總署國家稅務總局關于深入實施西部大開發戰略有關稅收政策問題的通知》（財稅[2011]58號），自2011年1月1日至2020年12月31日，對設在西部地區的鼓勵類產業企業減按15%的稅率征收企業所得稅；根據《財政部稅務總局國家發展改革委關于延續西部大開發企業所得稅政策的公告》（財政部公告2020年第23號），自2021年1月1日至2030年12月31日，對設在西部地區的鼓勵類產業企業減按15%的稅率征收企業所得稅。報告期內，公司及子公司樂樂趣文化享受此所得稅優惠政策。

根據《財政部國家稅務總局關于延續宣傳文化增值稅和營業稅優惠政策的通知》（財稅[2013]87號），自2013年1月1日起至2017年12月31日，免征圖書批發、零售環節增值稅；根據《財政部國家稅務總局關于延續宣傳文化增值稅優惠政策的通知》（財稅[2018]53號），自2018年1月1日起至2020年12月31日，免征圖書批發、零售環節增值稅。

報告期內，公司及子公司樂樂趣營銷、傲游貓、榮創榮盈享受此增值稅優惠政策。若未來國家相關稅收優惠政策發生重大變化，或者相關政策到期后不再繼續實施，將導致公司不再享有相關的所得稅或增值稅稅收優惠，從而對公司經營業績產生不利影響。

（十）人力資源風險

少兒圖書策劃與發行業務對于圖書選題、內容策劃人員的綜合素質要求較高。相關人員不僅要能夠具備內容創意、圖書設計、文字編輯、工藝設計、上下游渠道溝通等多方面綜合素質，還要熟悉少年兒童身心發育、成長體系，并洞察少兒圖書行業市場需求及其變化。

公司已建立完善的員工職業發展體系和思想教育體系，形成了包括企業文化、職業培訓、薪酬激勵等一系列人才發展和團隊建設機制，培養了一批專業素質過硬的優秀人才。近年來公司業務規模擴張迅速，對專業人才的需求進一步加大。如果公司不能通過持續提供具有競爭力的薪酬水平、培訓和激勵機制吸引人才，可能導致人才隊伍的不穩定或人才隊伍建設無法滿足業務規模增長的需求，從而對公司未來發展產生不利影響。