（1）下屬眼科專科醫院快速擴張的管理風險連鎖商業模式有利于發行人發揮資源充分共享、模式快速復制、規模迅速擴大的優勢，在現階段能夠很好地滿足發行人快速成長的需要。近年來，發行人通過連鎖商業模式得到了快速有效地發展，整體規模和經營業績均保持快速擴大和提升。截至本上市保薦書簽署日，發行人下設有51家醫療機構。

在發行人下屬醫院快速擴張的背景下，發行人運營及管理的范圍和難度相應提升。如果發行人管理人員在新市場業務運營及拓展方面經驗有限或對當地適用的監管規定了解不足，無法保證有效的管理水平，發行人未來的發展將面臨一定的風險。

同時，隨著下屬醫院范圍的擴張，發行人在資源整合方面也會遇到較大的挑戰。此外，擴張地域對于發行人服務的需求以及當地現有或新競爭對手對于發行人業務的影響程度均存在不確定性。若發行人無法順利地將新醫院的業務和資源與現有業務和資源整合，或無法應對新市場的擴張可能帶來的競爭、運營等方面的挑戰，則該擴張模式將會對發行人業務經營帶來不利影響。

（2）業務經營所需資質、許可無法續期的風險

醫療機構的運營需遵守多項國家和地方法律法規，相關的法律法規主要涉及醫療機構的設置、醫護人員的注冊和管理、醫療設施和設備的使用、醫療服務質量的監督和管理、藥品和醫療器械的采購和使用、醫院環保措施的設置、醫療廢棄物、放射性廢物及其他危險廢物的處理等。醫療機構開展業務經營需取得《醫療機構執業許可證》，若涉及使用大型醫用設備或放射性同位素與射線裝置，則還需要取得《大型醫用設備配置許可證》或《放射診療許可證》、《輻射安全許可證》。

截至本上市保薦書簽署日，發行人已投入運營51家醫療機構，如果前述醫療機構在經營過程中，未遵守相關法律法規的要求開展業務，可能面臨被監管部門處以罰款、暫停營業或吊銷相關業務資質許可等行政處罰的風險，從而對發行人的業務經營和盈利能力造成不利影響。

同時，前述醫療機構持有的各項業務資質許可通常存在有效期，并需定期接受監管部門的檢查，如果未來前述醫療機構由于管理不善或未守法經營等原因導致相關業務資質許可無法續期，會對發行人的業務經營產生不利影響。此外，為進一步擴展市場，發行人通過新設或收購醫療機構等方式增加網絡覆蓋。

發行人可能存在新設醫療機構無法滿足相關法律法規的要求而不被核準《醫療機構執業許可證》以及其他業務經營所需業務資質的風險，或收購的醫療機構因業務經營不合規而導致《醫療機構執業許可證》以及其他業務經營所需業務資質被吊銷的風險。

（3）醫保定點資格的風險

發行人下屬醫院通過社保計劃從社會保險機構收取部分社保計劃所覆蓋的醫療服務費用。發行人下屬醫院需要滿足《城鎮職工基本醫療保險定點醫療機構管理暫行辦法》規定的條件，經統籌地區的人力資源與社會保障部門認可后方能取得基本醫療保險定點服務資格（以下簡稱“定點服務資格”）。

人力資源與社會保障部門、衛生以及物價部門將對服務和管理情況進行監督檢查，如存在違反規定的情形，可以取消相關醫院的定點服務資格。發行人下屬投入運營的醫院需通過對醫療設施、人員、醫療服務質量及程序、臨床管理及風險管理的進行嚴格的監管、監督才能維持定點服務資格。發行人無法保證下屬投入運營的醫院能夠持續維持定點服務資格，也無法保證其新設投入運營的醫院可以取得定點服務資格。如果不能維持定點服務資格，或者新投入運營醫院無法取得定點服務資格，則可能會使來發行人下屬醫院接受相關社保計劃下醫療服務及產品的患者數量減少。

（4）專業醫務人才流失的風險

發行人的業務成功與否在一定程度上取決于發行人能否招聘或挽留足夠數量的技術精湛且在業界具有一定知名度和影響力的眼科醫生以及經驗豐富的護理人員。截至2019年12月31日，發行人擁有3,234名醫務人員。優質的醫務人員團隊是發行人下屬醫療機構能夠提供優質醫療服務和保持在眼科專科領域競爭力的重要因素，并且醫務人員的數量直接影響到發行人下屬醫療機構的評級。若發行人的醫務人員，尤其是專業醫務人才流向競爭對手，或無法為新設立的醫院吸引足夠數量的合格醫務人員，則可能會對發行人在該等區域經營能力和業績造成不利影響。

（5）租賃物業存在瑕疵的風險

公司及其控股子公司大部分采取租賃經營場所的方式開展業務經營。截至本上市保薦書簽署日，發行人及其控股子公司所使用的租賃房產與自有房產合計總面積為396,358.04平方米。其中，發行人及其控股子公司向第三方合計承租77處物業，租賃面積合計278,749.92平方米，其中部分租賃物業存在無法提供房屋權屬證書或土地使用權證書、系審批程序不完善的國有資產、規劃用途與實際用途不一致、所在土地系劃撥性質用地或者集體性質用地的情形。

如果未來政府部門要求發行人就上述情況進行整改，發行人可能無法及時尋找到可替代物業用于經營或者承擔額外經濟成本，進而對發行人下屬醫療機構持續診療服務的提供產生不利影響。

（6）租賃物業無法續租或未來租金價格上漲的風險

發行人下屬醫院經營場所的出租方可能會行使提早終止租賃協議或拒絕于租賃協議到期時按有利條款重續租約。發行人無法保證日后將能訂立替代租約或以類似或有利條款重續租約或協商新租約。醫療機構的選址以及房產租金對發行人的盈利能力及業務擴展相當重要。如發行人無法續租或者租金價格上漲，可能對發行人的業務、財務狀況產生重大不利影響。

（7）廈門眼科中心收入占比較高的風險

廈門大學附屬廈門眼科中心系發行人下屬核心醫院，其收入、床位數、醫務人員數量及診療人次均屬發行人規模最大的醫療機構，對發行人整體業務經營具有較大影響。廈門大學附屬廈門眼科中心長期運營床位數為537張，為發行人下屬醫療機構中長期運營床位數最多的主體。2019年廈門大學附屬廈門眼科中心單體收入占比較高。若廈門大學附屬廈門眼科中心經營業績受到影響，則可能會對發行人整體業務、財務狀況和經營業績產生一定不利影響。

（8）廈門眼科中心無法繼續獲評三級甲等的風險

廈門眼科中心于2004年獲福建省衛生廳批準成為三級甲等專科醫院，是獲得國家三級甲等專科醫院評級的民營眼科醫院。廈門眼科中心獲評三級甲等專科醫院為發行人的品牌美譽度及市場影響力帶來較大的提升，對發行人業務發展產生較大影響。

對于三級甲等專科醫院的認定，衛生部門會組建或委托評審組織，以4年為周期對醫院進行重新評審，廈門眼科中心存在無法繼續獲評三級甲等的風險。若未來廈門眼科中心無法繼續獲評三級甲等專科醫院，將會對發行人的業務經營產生不利影響。

（9）部分下屬醫院無法繼續使用高校附屬醫院名稱的風險

廈門眼科中心于2006年與廈門大學建立合作關系，成為廈門大學的非隸屬附屬醫院，并使用“廈門大學附屬廈門眼科中心”的名稱。雙方于2016年對該合作協議進行了續簽，有效期為五年，將于2021年10月26日到期，協議期滿前由雙方協商續簽事宜，雙方若無異議協議有效期將自動順延。

同時，根據《福建省衛生廳福建省教育廳關于加強普通高等醫學院校臨床教學基地管理的通知》（閩衛科教〔2010〕56號），福建省衛生廳和教育廳聯合組成的福建省高等醫學院校臨床教學基地領導小組對臨床教學基地進行審批和管理，非直屬醫院和教學醫院實行動態管理，每四年進行一次重新評審。臨床教學基地領導小組對重新評審不合格和未進行重新評審的臨床教學基地予以摘牌。

廈門眼科中心于2018年12月14日復審合格，有效期為4年。若廈門眼科中心無法與廈門大學就合作協議的續簽達成一致，或廈門眼科中心無法滿足福建省普通高等醫學院校臨床教學基地的相關要求，則廈門眼科中心將無法繼續作為廈門大學的非隸屬附屬醫院并使用“廈門大學附屬廈門眼科中心”的名稱，將會對廈門眼科中心的業務經營產生不利影響。除廈門眼科中心以外，發行人控股子公司淮南華廈與安徽理工大學、蘭州華廈與甘肅中醫藥大學亦分別簽署了合作協議，成為上述相關高校的非隸屬附屬醫院。上述合作尚未取得當地衛生部門、教育部門的審批，可能面臨被當地主管部門要求摘牌的風險，進而可能對相關醫院的經營產生一定不利影響。

（10）原材料供應的風險

發行人及其下屬醫院在經營過程中使用的多種藥品、醫療器械、耗材及其他供應產品均采購自第三方供應商。發行人無法保證該等供應產品均不存在瑕疵及符合相關質量標準。此外，由于國內藥品市場已出現未取得許可、批文或者黏貼假冒商標所生產的假冒偽劣產品，發行人的質量檢查及控制程序存在未能識別出假冒偽劣藥品、醫療器械的可能。

前述假冒偽劣產品可能會令發行人遭受負面報道、聲譽損害、行政制裁或民事索賠，使用不合格藥品、醫療器械相關的其他事故或有關事故將會對發行人造成重大不利影響。如果供應商提供的產品存在缺陷、質量不佳或不安全或沒有效果，發行人可能會遭受責任申索、投訴或負面報導，上述任何一項均會對發行人的經營業績及聲譽造成不利影響。

此外，相關藥品以及醫療耗材的價格可能不時波動，可能影響發行人的采購成本或者導致供應中斷。發行人無法保證未來能預測或通過改變替代供應商或調整服務費用應對醫療用品的成本變更，或者將有關成本增幅轉嫁給病人，前述因素可能對發行人的經營業務產生重大不利影響。

（11）患者數據管理的風險

發行人下屬醫院在日常診療過程中會收集及維護患者的醫療資料、醫療記錄以及其他個人資料。《侵權責任法》規定，醫療機構及其醫務人員應保護患者的隱私，禁止未經授權披露個人資料。醫療機構及其醫務人員將就未經同意泄露患者隱私或醫療記錄而產生的損害負責。發行人的信息技術系統存在被黑客活動入侵的可能，患者及個人資料也存在因醫務人員失職或疏忽而泄露的風險。未能對患者病歷及個人資料保密以及就此產生的任何責任，可能會對發行人的業務造成重大不利影響。

（12）信息化基礎設施的風險

發行人的計算機網絡基礎設施及信息系統協助營運及監控醫院及診所網絡的營運表現，如收費、財務和預算數據、病歷及庫存。任何與信息系統有關的技術故障（包括由停電、自然災害、計算機病毒或黑客攻擊、網絡中斷或其他非法篡改損害而導致的故障）都可能導致發行人無法向患者提供服務、準確記錄及維護正常的業務營運。如果收費及公共醫療保險報銷有關的信息系統故障，并遺失相關記錄，則無法及時全數收取應收賬款，可能會對發行人的業務造成重大不利影響。

（13）品牌和聲譽的風險

維持優質及可靠的醫療保健服務的品牌和聲譽對發行人未來持續發展至關重要。若發行人發生未遵守現有或者新制定的法律法規、失去定點服務資格、醫療及安全事故、負面報告以及患者糾紛等不良事項，發行人無法保證能持續維持或者進一步鞏固目前的品牌和聲譽，進而對發行人的經營造成重大不利影響。