（六）法律風險

（1）房屋租賃風險

報告期內，公司租賃位于原城關庫27號倉庫、夾城區璐妍倉儲2期北庫4號、5號門庫房、辦公室以及7處中心站所使用房屋，上述房屋租賃面積共計3,036.00㎡，占公司自有及租賃房產總面積的6.93%。上述房產主要作為倉庫以及中心站使用，其中原城關庫27號倉庫的租賃未取得土地管理部門和房產管理部門的批準，其余租賃的房屋存在因土地規劃原因未能取得相應權屬證書、存在被認定為違章建筑的風險。為徹底解決紅星美羚上述租賃房產的瑕疵風險，紅星美羚已經積極尋找、租賃有合法權屬證書的房產，逐步替代權屬瑕疵房產，降低生產經營的風險。在紅星美羚房屋租賃期內，公司承租的房屋可能產生相關權屬爭議、整體規劃拆除、行政處罰或其他影響公司正常經營的風險。

（2）產品質量導致訴訟或處罰風險

公司在正常生產經營過程中，可能會存在因產品質量瑕疵等其他潛在事由引發訴訟和索賠風險。如果公司遭遇訴訟或處罰事項，可能會對公司的企業形象與生產經營產生不利影響。

（七）發行失敗風險

公司本次擬公開發行股票數量不超過2,130.00萬股人民幣普通股，根據《證券發行與承銷管理辦法》，本次公開發行股票數量在4億股（含）以下，剔除最高報價部分后，有效報價投資者的數量不少于10家，低于10家有效報價投資者的應當中止發行。因此，公司存在發行失敗的風險。

（八）行業及政策風險

（1）行業負面報道對乳品行業不利影響的風險

中國消費者對食品安全相關的新聞一直有著高度的敏感性和關注度。尤其是在“三聚氰胺”事件后，乳制品行業的食品安全受到了消費者和監管部門空前的重視。雖然國家已對乳制品行業進行了嚴格的監管和規范，但仍無法保證所有乳制品行業從業者都能嚴格遵守相關規定，不觸碰紅線。如未來行業內再出現類似于“三聚氰胺”等重大負面新聞，將嚴重影響消費者對中國乳制品行業的信心以及整個乳制品行業的市場銷售，從而造成公司銷售業績的波動。

（2）行業監管日趨嚴格帶來的成本提高風險

近年來，相關行業主管部門不斷加強對乳制品行業的日常監管，完善監管法律體系，先后出臺了《乳品質量安全監督管理條例》《企業生產乳制品許可條件審查細則（2010版）》等相關規章制度，進一步提高了質量監管要求和行業準入門檻。為了滿足行業內日趨嚴格的質量監管要求，公司在質量控制相關設備、人員上持續進行了大量投入，短期內存在公司用于質量控制的相關費用持續上升的情況，可能對公司的經營業績和利潤水平產生一定程度的影響。

（3）奶山羊疫病風險

公司的生產經營依賴于原料乳的正常供應，鮮奶奶源的溫度、運輸都需要滿足較高的條件，目前公司的原料乳主要來自外購。雖然公司具有完善的疫病防控體系以及嚴格的養殖管理措施，但如果公司周邊地區或自身養殖奶山羊發生動物疫病，公司的生鮮羊乳供應量可能會大幅下降，將對公司生產經營造成不利影響。此外，動物疫病還可能影響一定時期內奶山羊的繁育，對奶源的供應造成后續影響，消費者也可能因恐慌情緒而減少羊乳制品的消費。

（4）新冠肺炎疫情對發行人的風險

2020年初，新冠肺炎疫情在全國蔓延之后，陜西省富平縣當地奶農購買農飼、育養奶山羊等畜牧生產活動受到一定影響；發行人生產開工、物流運輸受到一定影響，收奶開始時間較往年有所延遲，但由于疫情發生于傳統養殖、生產淡季，且國內疫情已經得到有效控制，停工、停產、停運持續時間不長，因此，在假設疫情控制持續向好的前提下，對發行人生產經營總體影響不大。但是，若國際疫情持續惡化，長時間難以得到有效遏制，并倒流國內，嚴重影響國內正常生產經營秩序，則新冠肺炎疫情可能對發行人2020年全年經營業績產生重大不利影響。

（5）新生人口數量下降的風險

根據國家統計局數據顯示，2018年和2019年全年出生人口持續下降，分別為1523萬人和1465人，雖然我國“二胎政策”已于2017年出臺，但由于結婚率持續下滑以及生活成本的提升，全面放開生育限制仍然難以從根本上改變出生率低迷的問題。因此，若新生人口數量持續大幅下降，將對嬰幼兒配方羊乳粉市場及公司業務規模造成不利影響。