（四）財務風險

（1）稅收政策及政府補助政策變動的風險

報告期內，公司及子公司廣州昊道為高新技術企業，享有15%的所得稅優惠稅率。此外，公司報告期內收到的計入損益的政府補助分別為203.97萬元、497.48萬元和1,149.49萬元，占利潤總額的比例為3.89%、7.14%和5.10%。如公司及子公司在高新技術企業復審中不再符合高新技術企業的標準，或國家對高新技術企業的稅收優惠政策發生變化，以及政府對企業的相關補助政策發生改變，均會對公司在未來的業績產生影響。

（2）存貨跌價及損失的風險

報告期各期末，公司存貨價值規模較大，分別為10,026.68萬元、12,175.61萬元和11,671.88萬元，占流動資產比例分別為43.02%、39.28%和26.47%。公司產品品類眾多，受產品成本和市場競爭狀況的影響，存在少部分產品毛利率較低的情況，可能會出現產品銷售價格在剔除相關稅費及銷售費用后仍低于存貨期末賬面余額的情形，根據企業會計準則相關要求和減值測試情況，需要計提存貨跌價準備。報告期各期末，公司分別計提了81.29萬元、96.81萬元和146.04萬元的存貨跌價準備。若未來市場競爭加劇、市場需求發生變化，導致產品價格出現大幅下滑或者產品銷售不暢，則可能會加大存貨跌價及損失的規模，進而對公司經營業績產生不利影響。

（五）內控風險

（1）經銷商管理的風險

公司目前銷售以經銷模式為主，報告期內，公司經銷模式實現的收入占主營業務收入的比重分別為83.38%、83.51%和83.94%。烘焙食品行業集中度相對較低，從業企業數量眾多，通過經銷渠道，公司能夠迅速提高市場占有率，節約運輸成本，提高回款效率。截至2019年底，公司經銷商數量超過1,700家，分布范圍覆蓋了除港澳臺外的全國所有省市自治區。龐大的經銷商規模，導致公司對經銷商管理的難度也越來越大。若公司對經銷商的管理未及時跟上業務擴張步伐，可能會出現市場秩序混亂、產品銷售受阻的情況，從而對公司的競爭力和經營業績造成不利影響。

（2）規模擴張帶來的管理風險

為縮短對核心市場的配送距離，提升產能和銷售網絡的輻射能力，近年來，公司陸續在華東、華中等區域設立區域公司和建設生產基地，公司的組織層級和生產經營體系愈加復雜化，截至本上市保薦書出具日，公司擁有2家分公司、3家全資子公司、3家全資孫公司。另外，公司的產品品類、人員數量和資產規模亦隨著經營規模的快速增長而增加。規模的持續擴張在一定程度上給公司的經營決策、生產管理、存貨周轉、品質控制、資金調配等帶來更大的難度，也對公司的綜合管理水平提出了更高的要求。如果公司的管理體系和管理水平不能很好地適應業務發展，未能及時完善，將會對公司的發展帶來一定的不利影響。

（3）共同控制的風險

本次發行前，公司控股股東、實際控制人彭裕輝、趙松濤和彭永成合計直接和間接控制公司46.60%的股份。本次發行上市成功后，控股股東、實際控制人仍保持相對控股地位。公司實際控制人中彭裕輝和趙松濤在公司中均擔任董事及重要管理職務，并與彭永成于2017年12月簽署了《一致行動協議》，約定在決策需經公司董事會、股東大會審議批準的重大事項時應采取一致行動，協議有效期至公司上市后60個月，期滿后，經協議三方協商一致仍可延長。若上述三人未來在有關公司經營決策的重要事項方面不執行《一致行動協議》的有關約定，或者《一致行動協議》有效期已過，將可能產生控制權不穩定的風險，進而對公司生產經營造成不利影響。