（4）國際油價波動給公司業務帶來的風險

公司的主要業務是向油氣行業提供高溫耐蝕合金材料及產品。報告期，油氣行業業務收入占公司業務收入的比例分別為77.46%、78.87%及82.53%。油氣行業包括油氣鉆采、油氣儲運、石油化工和化學工業，其中油氣鉆采是上游業務，油氣儲運是中游業務，石油化工和化學工業是中下游業務。石油化工和化學工業相關業務占公司業務比例較大，油氣鉆采相關業務占據的比例較小。

報告期內，石油化工業務占公司業務的比例分別為48.27%、50.98%及55.72%，化學工業業務占公司業務比例分別為20.18%、19.27%及18.71%，油氣鉆采業務占比分別為9.01%、8.62%及8.10%。國際油價與油氣鉆采具有較高的關聯度，國際油價上漲較大可能助推油氣鉆采行業的發展，國際油價下跌較大可能會導致油氣鉆采行業景氣度下降。

國際油價波動對油氣鉆采行業影響較大。國際油價與石油化工及化學工業之間呈現較為復雜的關系，國際油價短期下跌會降低以原油為初始原料的石油化工及化學工業的成本，促進石油化工及化學工業的發展。如果國際油價持續下跌，長期處于低迷狀態，成本下降也將導致石油相關產品價格下跌以及行業景氣度下滑，國際油價長期下跌也可能出現石油化工及化學工業行業的低迷。

如果國際油價短期下跌，由于公司油氣行業上游業務占比較小，油氣行業中下游業務占比較大，公司整體業務受國際油價波動影響將有限。如果國際油價長期下跌，油氣行業的行業景氣度將出現下降，而公司油氣行業業務整體占比較高，公司整體業務將可能受到較大影響。

2020年1-4月，由于世界主要產油國家和組織未能就石油減產達成協議的影響，以及由于疫情對世界經濟產生的拖累，國際油價出現大幅下降。倫敦布倫特原油自2020年初70美元/桶持續下跌至2020年4月下旬最低20美元/桶以下。根據IMF最新預測，2020年的全球經濟增長預期為-3%。在石油減產協議前景不明及世界經濟低迷的雙重影響下，國際油價較大可能在2020年相當長一段時間內維持低位徘徊。國際油價長期低迷可能給公司經營帶來風險。

（5）主要原材料供應與價格波動的風險

公司高溫耐蝕合金產品主要使用鈷、鎳、鉬、鉻、鈮鐵、銅等有色金屬，其中，鈷、鎳采購金額占主要部分。這些有色金屬，特別是鈷、鎳等資源稀少、價格高且波動幅度大。目前，國內鈷、鎳主要生產廠家為地處甘肅省的金川集團等少數幾家企業，國內鈷、鎳經銷商的貨源大多來自金川集團。

公司鈷、鎳主要采購的最終來源主要也是金川集團，公司原材料供應商的替代性較低。鈷、鎳市場價格瞬息萬變，市場交易基本采用現款現貨方式結算，公司經營資金存在較大的壓力。盡管公司與金川集團及國內鈷、鎳經銷商保持著良好的合作關系，但公司面臨著主要原材料供應集中與價格波動的風險，因此將對公司經營產生不確定性影響。

報告期內，公司產品主要原材料鈷、鎳、鉬、鉻、鈮鐵、銅等六種原材料采購總額約占原材料采購總額的84%，其中鈷、鎳占據主要成份，占比約66%。2019年，公司直接材料成本約為產品制造成本的70%，主要原材料價格的波動會對公司的制造成本影響較大。報告期內鈷、鎳價格曾出現大幅波動，對公司盈利產生較大影響。

與歷史高點相比，盡管目前主要原材料價格處于低位徘徊，但鑒于鈷、鎳的資源稀缺性及歷史上曾出現的大幅波動，未來，主要原材料價格仍可能出大幅波動。主要原材料價格波動可能對會對公司盈利帶來不利風險。

（6）生產規模受限、客戶交貨期緊張風險

公司客戶多、訂單多，“多品種、多規格、小批量”是顯著的經營特點。公司按客戶要求定制生產，須在現有的生產設施中科學合理地安排生產計劃。

經過多年發展，公司已經具備較大的生產經營規模，2019年公司各類高溫耐蝕合金材料及制品的產量超過4,000噸，公司目前的產能已經滿負荷運作，生產能力日漸見肘。隨著公司業務規模增大，生產排班要求日益提高，盡管極盡努力，交貨期仍是公司面臨的重大考驗。按時交貨是公司取得客戶信賴的重要保證之一。公司存在生產規模受限客戶交貨期緊張的風險。

（7）下游主要應用領域集中風險

公司產品的下游應用廣泛，有著油氣鉆采、石油化工、化學工業、核電、燃煤發電、汽車、環保、海洋油氣鉆采與海洋工業等眾多領域。油氣鉆采、石油化工、化學工業是公司的傳統優勢領域，這些領域內，公司的閥、泵產品有著領先的市場優勢地位。

油氣鉆采、石油化工、化學工業約占公司業務量近80%，詳見本招股說明說明書“第六節業務技術”之“二、發行人所處行業的基本情況（七）上下游行業與本行業的關聯性及其影響”相關表述。近來年，盡管公司努力向核電、燃煤發電、汽車、環保、海洋油氣鉆采與海洋工業等領域開拓，并持續增長，但公司仍然面臨下游主要應用領域集中的風險。若油氣鉆采、石油化工、化學工業行業投資產生不利變化，公司的經營業績將因此受到影響。