（四）內控風險

（1）安全生產與環境保護風險

公司生產過程中涉及危險化學品的使用，并會產生一定量的廢氣、廢水、廢渣，如果管理及處理不當，可能會對安全生產及周圍環境產生不利影響。公司建立了相對完善的安全生產與環境保護管理體系，報告期內未發生重大安全事故、環保事故。

但隨著監管政策的趨嚴、業務規模的擴張，公司安全生產與環保壓力逐漸加大，可能存在因人為操作不當、制度執行不嚴格等導致的安全環保事故風險。一旦發生安全環保事故，公司將面臨被有關監管部門處罰、甚至停產的潛在風險，從而對公司生產經營產生重大不利影響。

（2）管理風險

公司自成立以來，伴隨生產經營規模擴張需要，陸續在貴州、湖南及天津設立子公司，建成西部產業基地、中部產業基地，并布局北部產業基地，輻射海內外。公司組織架構的日益龐大、管理鏈條的逐步延長，增加了公司總體管理難度。

本次發行結束后，隨著募投項目的建成達產，公司資產規模、產銷規模將進一步擴大，公司的快速發展將對公司的管理層和內部管理水平提出更高的要求。如果公司不能持續有效地提升管理能力和水平以適應公司規模迅速擴張的需要，組織模式和管理制度未能及時完善，公司將面臨較大的管理風險，對公司的經營和盈利能力造成不利影響。

（3）實際控制人控制風險

公司實際控制人鄧偉明和吳小歌直接和間接合計控制公司73.55%表決權的股份，若不考慮戰略配售，本次發行后仍合計控制公司66.20%表決權的股份。雖然公司已經建立了較為完善的公司治理結構、內部控制制度等防范實際控制人控制風險；但是鄧偉明和吳小歌仍將通過所控制的股份行使表決權對公司的生產經營決策及對公司人事、財務、經營等方面實施重大影響，從而可能會給公司及其他股東的利益帶來影響。

（五）財務風險

（1）綜合毛利率下降風險

材料前驅體的研發與生產，行業產能持續擴張，市場競爭加劇。未來，如果發生新能源汽車行業政策調整、正極材料前驅體行業競爭無序、原材料價格的不利變化或者公司未能保持產品的核心競爭力等各種不利情形，則公司毛利率存在大幅下降的風險。

（2）應收賬款壞賬風險

報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為23,440.90萬元、46,062.59萬元、81,069.10萬元和81,275.52萬元，占資產總額的比例分別為11.55%、11.28%、13.15%和12.93%，占當期營業收入的比例分別為12.59%、15.01%、15.26%和51.82%，應收賬款金額較大且增長較快，主要由于公司業務規模高速增長等因素所致。如若公司主要應收賬款客戶經營狀況發生不利變化，導致回款情況不佳甚至發生壞賬的風險，將會對公司的經營業績產生重大不利影響。

（3）存貨減值風險

報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為32,596.63萬元、59,459.67萬元、103,991.98萬元和101,939.92萬元，占期末資產總額的比例分別為16.06%、14.55%、16.87%和16.21%。

公司期末存貨余額較大，主要由于公司經營規模不斷增長，公司需要逐漸儲備較多的原材料和庫存商品，導致存貨余額較高。公司期末存貨金額較大，若未來原材料價格大幅波動，或產品市場價格大幅下跌，公司存貨將面臨減值風險，將會對公司的經營業績產生重大不利影響。

（4）固定資產減值風險

報告期各期末，公司固定資產賬面價值分別為29,669.11萬元、114,091.95萬元、170,179.28萬元和169,323.23萬元，占期末資產總額的比例分別為14.61%、27.93%、27.64%和26.93%，金額較大。后續可能由于發生毀損、技術路線變化、資產利用率降低等原因，出現固定資產減值的風險，將會對公司的經營業績產生重大不利影響。

（5）經營活動現金流波動風險

報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-21,597.37萬元、-20,846.60萬元、-25,064.24萬元和-16,370.13萬元，存在一定的波動，主要原因是由于公司業務結算模式及行業發展情況所致。如果未來導致公司經營活動現金流量凈額為負的因素仍存在，則公司在營運資金周轉上將會存在較大的風險。

（6）資產負債率較高的風險

報告期內，公司資產負債率（母公司）分別為84.03%、82.27%、40.79%和42.90%，雖然呈下降趨勢，但仍處于較高水平，主要是業務快速發展，自有資金無法滿足生產經營規模快速增長帶來的對營運資金及固定資產投資的需求。

公司主要通過銀行借款及經營性負債等債務融資方式籌集資金，導致公司資產負債率處于較高水平。較高的資產負債率水平使公司面臨一定的償債風險，也為公司新增債務融資帶來一定的壓力。盡管公司已通過股權融資逐步將資產負債率降低，但若公司生產經營規模持續擴大，資金需求持續增加，公司仍將面臨資金壓力和償債風險。

（7）稅收優惠政策發生變化的風險

公司及子公司湖南新能源、貴州循環已取得高新技術企業證書，享受高新技術企業所得稅稅收優惠政策，適用企業所得稅稅率為15%。未來，公司及子公司若不能被持續認定為高新技術企業并繼續享受15%所得稅稅率優惠，或者國家稅收優惠政策發生變動導致公司及子公司不能持續享受上述稅收優惠，將對公司未來盈利水平產生不利影響。

（8）匯率變動的風險

報告期內，公司境外業務收入占主營業務收入比例分別為11.22%、38.44%、40.18%和41.54%，境外業務收入占比逐年提升。同時，公司境外采購原材料的業務也逐年增長，由此涉及的外匯收入及外匯支付頻率較高、金額較大。

自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。隨著人民幣的日趨市場化，未來人民幣的匯率變動存在不確定性。如果未來匯率劇烈變動，而公司未能采取合適的應對措施，將對公司經營產生一定的不利影響。