深水海納水務集團首次發布在創業板上市上市存在風險分析（附圖）-中商情報網

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深水海納水務集團首次發布在創業板上市上市存在風險分析（附圖）

來源：中商產業研究院發布日期：2020-08-12 16:29

污水處理環保

本次上市存在的風險

（一）經營風險

（1）行業政策及宏觀經濟波動風險

十九大將“堅決打好污染防治攻堅戰”作為決勝全面建成小康社會的“三大攻堅戰”之一。國家和地方日益重視水生態環境的綜合治理，行業政策長期看好。由于涉及市政公用、水資源保護和利用、水污染治理等諸多方面，環保水務行業受到的政府監管較多，行業管理體制、產業政策、國家宏觀經濟形勢變化及地方財政狀況等對行業發展影響較大。政府對公用設施投入的力度、固定資產投資規模等政策導向，都與行業未來發展及企業經營息息相關。上述行業政策及宏觀經濟狀況若發生不利變化，可能對公司未來經營產生負面影響。

（2）運營水量不足風險

工業園區或集聚區污水處理廠接收的工業污水量取決于園區或集聚區內企業的生產經營情況。工業企業的經營狀況受到宏觀經濟環境、國家產業政策及企業自身發展等多因素的影響，存在一定波動性。工業園區或集聚區污水處理廠的特許經營期一般長達20-30年。運營期間，若園區或集聚區內企業的生產經營情況不佳，污水排放量減少，會導致公司接收處理的污水量減少。公司在簽訂特許經營協議時通常約定保底水量條款，即在實際水處理量低于保底水量時，客戶仍需按照保底水量支付污水處理服務費（水費），但長期運營水量不足仍有可能對公司經營產生不利影響。

（3）特許經營權項目違約風險

截至招股說明書簽署日，公司通過特許經營方式獲得了8個政府授予的環保水務項目。該等項目存在政府違約的風險，如政府不按照約定及時支付污水處理費或調整污水處理價格等情況。雖然國務院明確規定嚴禁政府部門拖欠民營企業賬款，且根據特許經營協議中的違約條款，政府若違約，將給予公司不同程度的補償，但由于環保水務特許經營項目涉及金額較大，若發生違約情形，公司經營仍可能受到一定程度的不利影響。

（4）業務質量風險

工業污水處理和優質供水均是對水的處理，而水處理的質量受到進水水質、設備運行狀況、工藝參數設置及控制等眾多因素的影響。以工業污水處理為例，公司的工業污水處理項目在特許經營協議中均對進水水質指標進行了限定，若上游工業企業超標排放污水，則可能導致處理后的出水水質不達標。若未來因上游進水水質污染物超標未被發現、運行設備故障未及時修復等原因導致公司水處理質量出現問題，公司的品牌形象及業務開拓將遭受不利影響。