（三）財務風險

（1）毛利率下降風險

公司生產的有機發光材料和6代AMOLED線性蒸發源設備具有高技術含量和高毛利率的特征，2017年、2018年及2019年，產品綜合毛利率分別為54.15%、65.96%及61.39%。隨著OLED行業規模擴大和應用范圍擴寬，行業內競爭對手逐步增多，市場競爭也必將進一步加劇，產品銷售價格可能受到影響，造成公司產品毛利率下降。未來如果公司產品毛利率下降，公司又未能采取有效的市場策略及技術創新應對，或者生產成本無法實現同步下降，將對公司盈利能力造成不利影響，從而產生業績下滑的風險。

（2）存貨跌價和周轉率下降風險

2017年末、2018年末和2019年末，公司存貨賬面價值分別為7,565.90萬元、15,505.58萬元和16,380.69萬元。公司順應市場形勢，擴大業務規模和產能，存貨規模逐年增加。若未來產品市場價格出現波動，存貨出現損毀或者由于技術進步等原因被淘汰等，公司存貨將面臨一定的貶值風險，對公司業績產生不利影響。2017年、2018年和2019年，發行人存貨周轉率分別為0.39次、0.77次和0.73次，處于較低水平，主要由于收入確認時點原因導致公司發出商品金額較大，同時公司基于客戶需求及市場發展前景預測等考慮，采用安全庫存結合戰略儲備的方式進行備貨，庫存金額較大。未來，如果發行人不能提升自身存貨管理水平，較低的存貨周轉速度將會影響發行人整體的資金運營效率，并對發行人經營業績產生不利影響。

（3）應收賬款壞賬風險

2017年末、2018年末和2019年末，公司應收賬款分別為1,324.26萬元、4,130.70萬元和4,767.46萬元。未來，隨著銷售規模的進一步增長，發行人應收賬款可能繼續上升。公司產品的客戶為面板制造商，其實力雄厚，信譽良好，壞賬風險較小，但如果未來客戶信用狀況或與發行人合作關系發生惡化，將可能形成壞賬損失。

（4）政府補助政策風險

報告期各期，公司均收到各級政府部門給予的科研補助、財政獎勵以及其他補助，用于公司的科研項目研發、項目建設及補償公司其他日常活動相關支出。2017年、2018年和2019年，計入公司當期損益的政府補助分別為769.12萬元、1,098.75萬元和1,067.85萬元，2018年、2019年其占利潤總額的比例分別為10.57%和8.62%（2017年公司凈利潤為負，無法計算占比），雖然該部分政府補助不計入公司經常性損益，但仍對公司的科研項目研發及項目建設等提供了有力的資金支持，是公司凈利潤的重要組成部分。如果未來政府部門對相關產業的政策支持力度減弱，或其他補助政策發生不利變動，則可能給公司的科研項目研發投入以及經營業績帶來不利影響。

（5）所得稅優惠政策變化風險

公司于2017年9月25日獲得了由吉林省科學技術廳、吉林省財政廳、吉林省國家稅務局、吉林省地方稅務局聯合頒發的編號為GR201722000271的《高新技術企業證書》，繼續被認定為高新技術企業，有效期三年，2017年度、2018年度、2019年度繼續減按15%計繳企業所得稅。公司子公司上海升翕于2018年11月27日獲得了由上海市科學技術委員會、上海市財政局、國家稅務總局上海市稅務局聯合頒發的編號為GR201831002118的《高新技術企業證書》，被認定為高新技術企業，有效期三年，2018年度、2019年度、2020年度減按15%計繳企業所得稅。如相關稅收優惠政策發生變動、公司不能繼續符合稅收優惠政策條件或者高新技術企業證書到期后不能順利通過復審，將面臨因不再享受相應稅收優惠而導致凈利潤下降的風險。