本次上市存在的風險

（一）下游行業政策變化及市場波動風險

報告期內，公司產品主要應用于光伏行業。公司光伏切割設備是下游光伏行業硅片制造企業的核心生產設備，產品的銷量與硅片制造企業的固定資產投資規模直接相關；公司金剛線產品是光伏行業硅片制造環節的核心耗材，產品的銷量與硅片的產量直接相關；硅片制造企業的固定資產投資規模及硅片產量主要受光伏發電新增建設規模和光伏發電政府財政資金補貼規模、光伏發電上網電價補貼強度等國家宏觀調控政策的影響。

近年來，光伏發電技術進步和成本下降速度明顯加快，全球光伏發電建設規模不斷擴大，正處于產業發展朝陽期，保持了巨大的發展潛力。截至2018年末，全球光伏發電累計裝機規模達到511GW，2016年至2018年全球光伏發電累計新增裝機規模達到281GW，占2018年末全球累計裝機規模的55%。光伏發電新增建設規模的快速增長，亦帶動公司業績在2016年至2018年快速增長。然而，光伏產業作為具有巨大發展潛力的朝陽產業，現階段部分光伏發電項目仍然需要依靠政府的扶持及補貼政策，產業市場化應用條件尚未完全成熟。

近年來，部分國家對光伏發電的政府財政資金補貼規模、光伏發電上網電價補貼強度在逐步削弱，補貼持續快速“退坡”，并在短期內對光伏行業產生了較大不利影響，進而也對公司短期經營業績產生了重大不利影響。2018年，受我國“531光伏新政”沖擊，我國光伏企業對2018年光伏發電新增建設規模的預期大幅度下降，進而導致2018年下半年各光伏企業的硅片擴產計劃取消或延后、硅片生產企業開工率大幅下降、光伏產品價格大幅下跌；上述情況亦導致公司光伏切割設備簽單金額在2018年下半年大幅下降，導致2018年下半年公司金剛線產品平均售價較2018年上半年大幅下降超過45%。

受“531光伏新政”及光伏發電技術進步影響，2018年下半年以來，光伏發電成本快速下降，海外光伏發電建設規模快速上升、國內光伏“平價上網”、“競價上網”項目建設規模快速增加，光伏行業正由政策驅動發展階段轉入“平價上網”過渡階段。然而，如若光伏發電建設規模大幅不及預期，或將在一定期間對公司收入規模、產品售價、銷量及毛利率水平產生重大不利影響，公司或將出現經營業績大幅下滑甚至虧損的風險；此外，在光伏發電“平價上網”過渡階段，盡管光伏發電對政策的依賴程度在逐步減小，但如若各國政府對光伏發電的扶持和補貼政策調整幅度過大、頻率過快，將會降低光伏發電的投資回報率和投資意愿，進而導致一段時間內光伏發電新增建設規模大幅下降，或將在一定期間對公司收入規模、產品售價、銷量及毛利率水平產生重大不利影響，公司或將出現經營業績大幅下滑甚至虧損的風險。

（2）市場競爭加劇風險

近年來，隨著金剛線切割技術在光伏行業等更多高硬脆材料行業的規模化應用，眾多企業陸續進入高硬脆材料切割設備及金剛線制造領域，并在持續加強對相關產品的研發投入、產能建設及市場推廣，市場競爭的加劇可能會對公司主要產品的銷售價格和銷量造成重大不利影響，從而或將對公司的經營業績造成重大不利影響。

（3）客戶集中度較高風險

硅片制造環節是全球光伏產業鏈中產業集中度較高的環節，2018年度前十名硅片制造企業產能占據了市場80%以上份額；未來，硅片制造環節的行業集中度亦可能持續提高。2016年、2017年、2018年及2019年1-6月，公司來自前五大客戶的銷售收入占主營業務收入比重分別為45.57%、52.89%、58.67%、63.62%，公司客戶集中度較高。如果公司重要客戶的經營和財務狀況發生不利變化，或公司與重要客戶之間的合作關系受到不利影響且無法迅速開發新的大型客戶，將可能對公司的經營業績造成不利影響。