（二）管理和內控風險

（1）對境外子公司管理的內控風險

報告期各期間，發行人主營業務收入中境外占比分別為43.86%、48.50%、61.91%，境外經營占比較大，主要系發行人2015年以來先后收購了CMA、EVOLUT和WFC，并設立了EfortEurope和EfortFrance。前述公司及其子公司的經營地位于意大利、波蘭、巴西、印度、法國、德國等國家。自收購該等境外公司以來，發行人逐步完善了對境外子公司的財務、業務、人事等方面的管控體系，初步搭建了有效的國際化治理架構，形成了經營策略和風險管理政策、重大事項報告制度、三會運作、定期財務報告編制、績效考核等重要的內部控制制度。同時，發行人設立EfortEurope，用于管控境外子公司，并通過人員委派、境外管理團隊和研發團隊股權激勵、人員交流等方式，加強對境外子公司人員、業務管理。但由于公司收購CMA、EVOLUT、WFC的時間點不同，公司對該等境外公司的融合、管控成果存在差異，后續期間仍需要持續整合。若公司無法適應多個國家和地區的監管環境，建立起有效的境外子公司管控體系，將對公司生產經營產生不利影響。

（2）業務內控風險

發行人業務布局分布整機制造及核心零部件、系統集成等上下游產業鏈。在不同的產業鏈環節，業務特點不同，需要構建不同的管控體系：整機制造的管控核心在于提高核心零部件國產化率、自產化率以及降低成本；核心零部件的管控核心在于產品研發達到整機性能、功能需求并實現批量生產；系統集成業務的管控核心在于項目統籌實施、技術應用和成本控制。報告期內，發行人在整機制造及核心零部件、系統集成領域內業務規模不斷提升。在目前尚未盈利的情況下，不同領域內的業務管控對于發行人至關重要。若發行人未來無法形成持續有效的業務管控體系，將對未來持續盈利能力產生不利影響。

（三）經營風險

（1）境外經營風險

發行人2015年以來先后收購了CMA、EVOLUT和WFC，并設立了EfortEurope和EfortFrance。前述公司及其子公司的經營地位于意大利、波蘭、巴西、印度、法國、德國等國家。境外經營可能產生如下風險：

①監管風險：發行人境外經營場所分布國家較多，不同的國家監管環境不同，產業政策、文化制度不同，經營環境、勞工制度也不同，若公司無法適應所在國的監管

環境，將產生較大的經營風險；

②匯率波動風險：發行人境外重要子公司分別采用歐元、波蘭茲羅提、巴西雷亞爾等貨幣作為本位幣。在發行人境外經營、境外銷售占比較大的情況下，匯率若持續出現較大波動，將影響公司經營業績；

③政治與外貿風險：發行人境外子公司所在國家的政治格局、社會穩定不同，關稅、外貿政策也不同，若公司所在國的政治穩定性、外貿政策出現重大變化，將對發行人生產經營產生重大影響；

④訴訟風險：鑒于發行人境外經營地社會制度、文化背景不同，如巴西等地，訴訟事項較為普遍，公司在該等境外地區若不能處理好相關訴訟事項，將對公司生產經營產生不利影響。

（2）業務整合風險

發行人2015年以來先后收購了CMA、EVOLUT和WFC。發行人業務布局包括核心零部件、整機制造、系統集成業務，業務經營包括多個國家和地區。報告期內發行人對現有業務地區布局、產業鏈布局進行整合，將境外子公司業務逐步推廣至國內市場，并加強子公司間業務的協同效應，發行人境內公司與境外公司之間的業務整合及協同正在持續推進。若發行人與被收購的境外公司的業務整合無法順利推進或出現偏差，將對公司的經營造成不利影響。

（3）市場競爭加劇風險

公司所處的智能制造裝備產業屬于典型的資本和技術密集型行業，其在制造業中的應用較為廣泛。根據IFR的數據，中國自2013年起便成為工業機器人全球第一大市場，但中高端市場主要由外資品牌主導，工業機器人四大家族等境外企業加大了在中國市場布局，國產機器人面臨更加激烈的競爭格局。發行人具有競爭優勢，但與國外企業存在一定差距。盡管發行人通過自主研發與整合境外技術再創新，逐步縮小與境外企業差距，但在市場競爭日趨激烈情況下，若公司無法迅速實現技術、市場突破，形成核心競爭力，將對公司的持續經營產生不利影響。

（4）下游市場波動的風險

公司主要從事工業機器人核心零部件、整機、系統集成的研發、生產、銷售，主要服務的下游客戶為汽車制造業以及通用行業中的汽車零部件行業、衛浴陶瓷行業、五金行業、家具行業等。如下游市場需求出現波動，下游企業可能會減少生產線智能化改造的投資額度或暫緩投資計劃，將對公司的經營產生不利影響。