本次上市存在的風險

（一）技術風險

1、技術迭代升級、研發失敗的風險

發行人客戶主要為證券公司等機構客戶，最終用戶為廣大資本市場投資者，通過技術手段及時滿足客戶需求和不斷提升投資者的用戶體驗，對發行人業務發展至關重要。近年來，金融行業與信息技術的融合日益緊密，大數據、云計算、人工智能等技術在金融行業的應用日益廣泛和深入，金融工具不斷豐富，相應的軟件產品日益復雜和精細。金融行業政策創新和產品創新驅動相應的行業軟件產品及服務隨之不斷創新和改進，而軟件行業的技術發展又推動金融服務的業務模式不斷創新。

總體來看，金融科技領域軟件產品體現出技術革新快、產品迭代迅速的特點。如果公司技術水平無法跟上軟件行業技術升級的進程，或無法滿足金融行業對軟件信息技術的新需求，將可能面臨技術落后的風險。軟件行業的技術升級和產品更新，需要持續的研發投入，2016年、2017年、2018年和2019年1-3月，公司研發費用占公司營業收入的比例分別為13.37%、15.71%、15.62%和23.51%，研發投入對公司的盈利具有重大影響，若公司對新興關鍵技術無法實現持續突破，產品研發失敗或產品研發方向與行業發展趨勢偏離，導致無法形成產品或實現產業化轉換，將可能導致公司喪失市場競爭力，并對公司的持續發展帶來風險。

2、軟件產品質量風險發行人是國內網上證券行情交易系統軟件產品的主要供應商之一，發行人軟件產品嚴格按照相關技術規范及指引的要求研發，軟件產品符合國家及行業信息安全相關規定、規則、指引和標準，公司軟件產品在歷史運行過程中未出現重大產品質量問題。發行人產品最終用戶為廣大投資者，產品可靠性關乎投資者切身利益。過硬的技術實力、產品質量管理水平是保證產品安全性、可靠性、穩定性的關鍵。如果發行人技術水平和產品質量管理水平出現下滑，產品質量出現問題，將可能給

投資者及客戶帶來損失，進而將對發行人聲譽和未來經營造成不利影響。

3、疑似外掛程序影響軟件安全性的風險

防外掛、防破解是軟件行業普遍面臨的持續動態的抗衡過程，發行人高度重視軟件產品的安全性，對軟件產品普遍面臨的被破解、被外掛情況保持高度警惕，投入研發力量不斷提升軟件產品的防御能力，并與監管機構、證券公司保持密切溝通，堅決打擊可能影響網上交易安全性的疑似外掛程序。雖然發行人通過多種途徑對外掛程序進行堅決打擊，但由于網上交易軟件的特殊性，疑似外掛程序存在不能實時根除的可能，從而影響證券市場的交易秩序和網上證券交易的安全。如果監管機構在打擊疑似外掛程序過程中認定發行人軟件產品存在嚴重安全漏洞等情況，將可能會對發行人的市場形象和市場地位帶來不利影響，進而給發行人的盈利能力帶來不利影響。

（二）經營風險

1、經營業績受證券市場變化影響的風險

發行人的主要客戶為國內證券公司等金融機構，公司的經營業績與證券公司的經營情況及國內資本市場整體環境緊密相關。受宏觀經濟、調控政策、投資者信心等諸多因素影響，國內證券市場具有較強的波動性。證券市場低迷造成的活躍投資者數量減少，將導致證券公司對擴充證券交易系統需求的降低。同時，證券市場交易金額的大幅下降也會造成證券公司經營業績的下滑，降低或限制其在信息技術方面的資金投入規模，進而給公司經營業績造成不利影響。

2、證券行情信息許可經營的風險

公司面向終端投資者提供證券信息服務需要取得相應的證券行業信息的授權，目前公司業務經營中所使用的證券行情信息已取得上證信息公司、深證信息公司、香港交易所資訊服務有限公司、上海期貨交易所等機構的授權。雖然發行人與上述機構或企業擁有良好的長期合作關系，一直嚴格按雙方約定開展各項許可業務，并按期提出展期或者換發許可證的申請，但如果相關因素發生變化導致公司不能持續取得證券行情信息的許可，將會給公司證券信息服務業務帶來不利影響。

3、市場競爭風險

目前，我國證券信息服務業競爭格局較為穩定，行業內優質企業包括同花順、大智慧和發行人等，各公司在各自的細分市場占據一定的優勢。發行人通過多年業務擴展，積累了較為深厚的客戶、技術和人才資源，主要側重于證券公司等機構客戶的證券行情交易系統的軟件開發及服務領域。隨著信息技術的革新和證券市場的創新發展，證券公司等機構客戶對證券信息軟件的需求更加綜合化、多元化，若未來公司無法響應客戶更加綜合性的信息技術服務需求或行業內外其他具備綜合競爭實力的企業進一步加大在公司所在細分領域的投入和競爭，將可能導致公司在市場競爭中處于不利地位，公司將面臨盈利能力下降的風險。