（四）財務風險

1、存貨不能及時變現的風險

報告期各期末，公司的存貨賬面價值分別為6,341.94萬元、8,619.90萬元和10,332.83萬元，由于公司主要產品的生產周期較長且業務處于快速發展階段，導致存貨金額較高，存在存貨不能及時變現的風險，同時，如果公司產品下游制劑的出現替代品種或臨床應用出現重大變化，將可能導致公司存貨跌價的風險。

2、稅收優惠政策變化風險

報告期內，博瑞醫藥、重慶乾泰均享受高新技術企業15%的優惠稅率；2017年度和2018年度，博瑞泰興、信泰制藥享受高新技術企業15%的優惠稅率。報告期內，公司及子公司享受研發費用加計扣除的稅收優惠。此外，公司及子公司還享受出口退稅等增值稅稅收優惠。報告期內，公司及子公司享受的主要稅收優惠金額如下：

資料來源：中商產業研究院整理

未來如果國家稅收政策發生不利變化，或者公司及子公司未能通過后續進行的高新技術企業資格復審，公司的所得稅費用將會上升，進而對公司業績產生影響。

3、整體變更時調減凈資產的風險

2018年12月18日，江蘇公證天業會計師事務所（特殊普通合伙）出具了《關于博瑞生物醫藥（蘇州）股份有限公司2015年6月30日凈資產差異的說明》，對公司截至2015年6月30日的凈資產調減49,253,119.26元，調整后公司凈資產為91,027,935.43元；并確認上述調整事項對公司整體變更為股份有限公司折股后的資本公積產生影響，但不影響公司變更為股份有限公司時登記的注冊資本，不影響該事務所于2015年8月24日出具的編號為蘇公S〔2015〕B1013號的《驗資報告》。

本次追溯調整后，導致公司整體變更時存在未彌補虧損。公司是技術驅動型的高科技醫藥企業，專注于原創性新藥和高端仿制藥的研發和產業化，前期研發投入較大，導致整體變更設立股份有限公司前未分配利潤為負，成立股份有限公司以來，公司營業收入持續增長，2016至2018年度連續盈利，且公司報告期內累計實現的盈利已超額覆蓋上述調整的利潤影響金額，導致股改基準日未分配利潤為負的情形已消除。本次會計差錯更正追溯調整對股改基準日的凈資產影響較大，科創板公司具有研發投入大、經營風險高、業績不穩定、退市風險高等特點，保薦機構提醒投資者注意投資風險。

4、匯率波動風險

公司擁有進出口經營權，產品主要出口美國、歐盟和印度等國家和地區，主要以美元和歐元計價。由于公司原材料基本在國內采購，匯率機制改革后，人民幣升值將對公司的出口業務產生不利影響。受上述因素影響，最近三年，公司因匯率變動產生的直接匯兌損益約為-220.17萬元、370.83萬元和-180.12萬元。

盡管目前匯兌損失對公司利潤影響較小，但如果未來人民幣匯率持續波動，則公司仍面臨匯率風險。

5、毛利率下降風險

報告期內，公司綜合毛利率分別為57.67%、58.93%、58.83%，毛利率水平較高。若未來因行業競爭加劇、原材料和直接人工上漲、產品議價能力降低等使得公司毛利率水平下滑，將影響公司整體盈利水平。

另外，由于公司產品種類較多，不同種類產品毛利率差異較大，不同的產品組合也會導致公司毛利率水平產生波動。

6、技術收入波動的風險

報告期內，公司技術收入金額別為1,614.95萬元、3,560.98萬元和3,202.53萬元，占主營業務收入比例分別為8.04%、11.28%和7.81%。公司的技術收入主要包括兩類，一類是創新藥的技術成果轉讓，另一類是協助下游客戶完成仿制藥的技術轉移和注冊申報，并以取得臨床批件或生產批件為合同目標。

公司技術服務具有合同周期長、風險相對較大的特點，已經預收的技術合同款項存在需要退回的風險，公司在完成技術合同約定的義務且明確退款條件消除時確認收入，因此每個會計期間能夠確認的技術收入金額可能發生較大波動，從而影響公司業績。