晶晨半導體（上海）首次發布在科創板上市上市主要存在風險分析（圖）-中商情報網

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晶晨半導體（上海）首次發布在科創板上市上市主要存在風險分析（圖）

來源：中商產業研究院發布日期：2020-08-24 10:15

多媒體智能終端

（三）內控風險

（1）公司經營規模擴大帶來的管理風險

本次發行完成后，隨著募投項目的實施，公司的業務和資產規模會進一步擴大，員工人數也將相應增加，這對公司的經營管理、內部控制、財務規范等提出更高的要求。如果公司的經營管理水平不能滿足業務規模擴大對公司各項規范治理的要求，將會對公司的盈利能力造成不利影響。

（2）核心技術人才流失風險

集成電路設計行業涵蓋硬件、軟件、電路、工藝等多個領域，是典型的技術密集型行業，公司作為集成電路設計企業，對于專業人才尤其是研發人員的依賴遠高于其他行業，核心技術人員是公司生存和發展的重要基石。一方面，隨著市場需求的不斷增長，集成電路設計企業對于高端人才的競爭也日趨激烈。另一方面隨著行業競爭的日益激烈，企業與地區之間人才競爭也逐漸加劇，公司現有人才也存在流失的風險。如果公司不能持續加強核心技術人員的引進、激勵和保護力度，則存在核心技術人員流失、技術失密的風險，公司的持續研發能力也會受到不利影響。

（四）財務風險

（1）毛利率波動風險

公司的產品主要應用于智能機頂盒、智能電視、AI音視頻系統終端等多媒體智能終端領域，具有市場競爭較為激烈、產品和技術更迭較快的特點。公司在報告期內的毛利率分別為31.51%、35.19%和34.81%，毛利率較高，但仍然存在一定的波動。為維持公司較強的盈利能力，公司必須根據市場需求不斷進行產品的迭代升級和創新，如若公司未能契合市場需求率先推出新產品，或新產品未能如預期實現大量出貨，將導致公司綜合毛利率出現下降的風險。

（2）應收賬款余額較高的壞賬風險

報告期期末，公司應收賬款賬面凈額分別為6,386.31萬元、14,285.35萬元及23,892.06萬元，占總資產的比例分別為12.29%、12.39%及14.51%。報告期內，應收賬款期末凈額增長與直銷客戶收入規模上升和直銷客戶存在信用期密切相關。雖然公司主要客戶資信狀況良好，應收賬款周轉率較高，但隨著公司經營規模的擴大，應收賬款絕對金額可能逐步增加。如果未來公司應收賬款管理不當或者由于某些客戶因經營出現問題導致公司無法及時回收貨款，將增加公司的經營風險。

（3）存貨跌價和周轉率下降風險

報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為17,624.41萬元、22,758.10萬元及52,949.91萬元，存貨規模隨業務規模擴大而逐年上升；報告期內，公司存貨周轉率分別為6.46次/年、5.43次/年及4.08次/年，雖然整體呈下降趨勢，但存貨周轉速率仍高于同行業平均水平。公司根據已有客戶訂單需求以及對市場未來需求的預測情況制定采購和生產計劃。隨著公司業務規模的不斷擴大，公司存貨絕對金額隨之上升，進而可能導致公司存貨周轉率下降。若公司無法準確預測市場需求并管控好存貨規模，將增加因存貨周轉率下降導致計提存貨跌價準備的風險。