發行人高度重視安全與環保工作，在綜合辦公室下設安全與環保部，負責公司安全生產與環境保護相關制度的制定與執行，并從公司層面指導和監督各生產車間的安全與環保工作，各生產車間均有車間主任或副主任分管安全與環保工作，負責具體工作的實施與監督。

報告期內，發行人未發生重大安全生產事故和重大環境污染事件。未來，如果環境監管部門對發行人的環保提出更高的標準和規范，發行人可能需要追加環保方面的投入，將會對發行人的經營業績產生一定影響；另外，雖然發行人已經建立了安全生產和環境保護的相關制度和流程，但仍不排除發生個別員工違反相關操作規定、監管不嚴格或其他不可控情形，可能造成安全生產或環境污染事件，對發行人的生產經營產生不利影響。

（七）應收賬款余額較大風險

2017年末、2018年末、2019年末，發行人的應收賬款賬面余額分別為4,801.78萬元、9,039.22萬元和13,082.74萬元，應收賬款賬面余額較大。雖然發行人的客戶主要為國內知名的軌道交通車輛制造企業，資金實力雄厚，市場信譽很高，應收賬款發生壞賬的可能性較小，但未來隨著發行人業務規模的不斷擴大，應收賬款金額可能進一步增加。

如果發行人客戶的資金周轉出現問題，或者發行人不能有效拓展融資渠道，自身將承受較大的營運資金壓力；另外，如果發行人采取的收款措施不力，應收賬款發生壞賬的風險可能增加，將對發行人的財務狀況和經營成果產生不利影響。

（八）凈資產收益率下降，每股收益被攤薄的風險

2017年末、2018年末、2019年末，發行人歸屬于母公司所有者權益分別為13,557.75萬元、21,993.11萬元和28,284.61萬元，扣除非經常性損益后加權平均凈資產收益率分別為21.07%、25.86%和17.62%，扣除非經常性損益后基本每股收益分別為0.51元、0.85元和0.85元。本次發行后，發行人的總股本和凈資產將大幅增長，由于募集資金投資項目有一定的建設周期，因此，短期內發行人的凈資產收益率和每股收益存在下降和被攤薄的風險。

（九）存貨減值風險

2017年末、2018年末、2019年末，發行人的存貨賬面價值分別為5,142.30萬元、8,098.31萬元和8,874.41萬元，占當期末流動資產的比例分別為37.35%、40.10%和34.08%。發行人的存貨主要由原材料、庫存商品、半成品和發出商品構成，若發生原材料采購或者生產管理不當、產品銷售不暢或者銷售價格發生較大波動，發行人的存貨將面臨減值風險。

（十）募集資金投資項目風險

發行人本次充分考慮了軌道交通行業的發展趨勢，以及自身在技術研發、市場開拓、經營管理等方面的能力，經有關專家深入調研、論證和比較后，最終確定了募集資金投資項目方案。發行人通過實施本次發行募集資金投資項目，有利于提升自身在國內軌道交通車輛轉向架核心零部件市場的綜合競爭力及市場份額，增強盈利能力。

如果本次募集資金不能及時到位，導致項目延期實施，或因產業政策調整、市場環境突變、產能消化不及預期、項目建設過程管理不善導致項目不能如期實施，都將對項目的預期效益產生不利影響。另外，本次募集資金投資項目中固定資產投資金額較大，如果無法實現預期收益，將存在因折舊增加而導致發行人經營業績下滑的風險。

（十一）市場風險

發行人的主營業務為軌道交通車輛轉向架的構架、牽引裝置、軸箱及定位裝置等核心組成部分零部件的研發設計、生產和銷售，主要產品應用領域涉動車組、城軌車輛、普通鐵路客貨車的多種車型，所處行業存在客戶資源、技術研發、管理能力等多重壁壘，行業準入門檻較高。

未來，隨著本行業市場空間不斷擴大，可能會吸引更多競爭者進入本行業，如果發行人不能保持自身在產品、技術研發、資質、客戶資源以及綜合配套服務能力等方面的競爭優勢，將可能會面臨客戶資源流失、市場份額下降的風險。