（5）客戶集中的風險

報告期內，公司向前5名客戶的銷售收入占營業收入的比例分別為79.14%、76.29%和73.63%，占比較高。公司主導產品為內燃機尾氣后處理系統，主要客戶為內燃機主機廠和商用車整車廠，均為資本密集型產業，國內市場經過多年競爭，行業集中度都比較高。另外，公司將有限產能集中于核心客戶，導致公司客戶相對集中。報告期內，公司核心客戶包括上汽紅巖、濰柴動力、上柴股份、玉柴機器、福田汽車、東風朝柴、南京依維柯等國內主要的主機廠或整車廠。

公司與主要客戶已經形成長期穩定的合作關系，并陸續與三一動力、上汽大通、江西五十鈴、道依茨大柴、云內動力、全柴動力、一拖股份等國內主要的主機廠、整車廠和非道路移動機械廠建立了業務合作關系。公司核心客戶上汽紅巖自2018年下半年開始，開發了其他供應商，2018年下半年以來對公司的采購份額大幅度下降；公司主要客戶東風朝柴因經營出現困難，已于2020年3月9日被朝陽中院裁定進行破產重整，公司對其截至2019年12月31日應收賬款單項計提大額壞賬準備3,176.36萬元。如果公司主要客戶未來生產經營、或其采購政策、采購量、采購價格發生重大不利變化，將會對公司的經營業績和業務穩定性產生較大不利影響，公司存在客戶集中的風險。

（6）公司經營模式面臨的風險

公司實行以自主品牌經營為主、OEM為輔的經營模式。報告期內，OEM模式產品銷售收入占主營業務收入的比例分別為14.72%、15.19%和20.43%。雖然公司與OEM客戶已經形成穩定的合作關系。但是，若OEM客戶大比例減少或停止與公司業務合作，將對公司生產經營規模、行業地位和經營業績造成較大不利影響。

（7）重要原材料依賴單一供應商的風險

公司主導產品柴油機選擇性催化還原系統（SCR系統）的核心部件之一氮氧化物（NOx）傳感器，采購自德國大陸集團在中國投資設立的大陸電子【2019年1月變更為自大陸集團旗下的世倍特電子（2020年3月更名為緯湃電子）】，雖然德國博世集團也研發生產NOx傳感器并在我國銷售，但發行人目前所需的NOx傳感器僅由大陸集團獨家供貨。

2017年、2018年和2019年，公司向大陸集團所采購的NOx傳感器金額分別為6,776.53萬元、6,527.48萬元和6,378.31萬元。公司與大陸集團長期合作良好。但若行業內對NOx傳感器的需求增加，可能導致大陸集團不能及時供貨，也可能引起NOx傳感器價格上漲，將對公司的生產經營產生不利影響。公司存在重要原材料依賴單一供應商的風險。

（8）電動汽車行業快速發展引起內燃

機尾氣后處理產品需求下降的風險電動汽車以及其他新能源汽車的發展，減少了汽車對于石油的依賴，電動汽車實現了“零排放”，不需要加裝內燃機尾氣后處理系統。根據中國汽車工業協會的統計，2017年、2018年和2019年，我國新能源汽車銷量分別為77.7萬輛、125.6萬輛和120.6萬輛，占同期汽車銷量比例分別為2.69%、4.47%和4.68%，我國新能源汽車銷量占比不斷上升。根據中國汽車流通協會汽車市場研究分會的數據，報告期各期國內電動卡車的銷量、占比及保有量如下：

資料來源：中商產業研究院整理

目前，我國新能源汽車主要集中在乘用車領域，與公司主導產品關系密切的電動卡車總體占比較小，且受續航里程、電池量和充電速度等制約，主要運用于碼頭、城市貨物轉運等中短途運輸，以電動輕卡為主，電動重卡一般為工程車、專用車，還沒有用于長距離運輸。因此，截至目前，電動汽車的發展對公司主要從事的柴油車尾氣后處理業務影響較小。

長遠來看，如果電動汽車或其他新能源汽車的生產技術取得革命性進展，電動汽車等新能源汽車將不斷擠占傳統汽車的市場空間，將對內燃機尾氣污染治理行業帶來沖擊，導致公司主導產品需求下降，進而影響公司的經營業績和未來發展。

（9）產品質量風險

公司主導產品內燃機尾氣后處理系統的質量，需要滿足國家內燃機排放標準以及公司與主機廠或整車廠等客戶簽訂的《質量協議》所規定的產品技術質量要求。若公司產品在客戶現場檢測、售時/售后出現質量問題，將面臨產品價格下調、買方索賠、支付質量損失費直至被取消供應商資格等處罰。

公司主導產品個性化特征明顯，同時，我國內燃機排放標準處在不斷升級過程中，公司主導產品需要不斷隨著內燃機排放標準的提高而升級換代。需要公司保持較高的研發投入，不斷研發生產新產品。而新產品的穩定性、可靠性和質量有待市場較長時間的檢驗。因此，公司存在產品質量風險。

（10）部分客戶降低采購份額的風險

公司主導產品柴油機SCR系統及其核心部件（如催化消聲器、催化劑載體、催化劑涂層等）、DPF系統和DOC系統等存在公告壁壘。一旦后處理產品與發動機或新車配套并完成測試與環保達標信息公開，將與主機廠和整車廠形成較穩固的配套關系。但主機廠和整車廠為了保障柴油機SCR系統等相關產品的穩定供貨以及降低成本需要，一般都會選擇2家以上同類供應商，根據供應商的產品質量與價格來動態分配采購量。

報告期內，發行人核心客戶上汽紅巖為了保障柴油機SCR系統的穩定供貨及降低成本需要，自2018年下半年起引入另一供應商，導致2019年公司對上汽紅巖的銷售額同比大幅度下降37.51%，占公司當年營業收入的12.26%。若未來公司核心客戶加大對其他供應商的采購，相應減少對公司主導產品的采購份額，將導致公司經營業績下滑。公司面臨部分客戶降低采購份額的風險。