本次上市存在的風險

（一）經營風險

（1）市場競爭加劇的風險

國內互聯網用戶數量高速增長，互聯網應用內容不斷豐富，用戶對訪問速度和服務內容的需求不斷升級。隨著下游互聯網企業的數據管理和計算需求日益增長，更多的企業進入IDC行業，使得市場競爭日益加劇。同時，規模較大的IDC公司加快了兼并與重組步伐，不斷擴大業務范圍，進一步做大做強；

中小型IDC公司為了生存和發展，也不斷提升各自的競爭優勢，穩固各自在細分市場的地位，向專業化和精細化方向發展。隨著下游產業需求不斷增加和資本投入加大，未來發行人面臨的競爭可能加劇。一方面，競爭加劇使發行人面臨市場份額被競爭對手搶奪的風險，原有的市場份額可能減小。另一方面，競爭加劇還可能導致行業整體利潤率下降。

（2）IDC業務經營模式的風險

報告期期初，發行人為了快速提升公司的運營成果，通過租賃模式開展IDC業務，以此減少大額的資本支出，提高資金使用效率。發行人通過租賃模式提供IDC服務加快了公司發展速度，但不排除未來出租方可能由于某些原因停止出租，對發行人的業務經營帶來不利影響。

隨著業務規模擴大，技術實力及綜合服務能力的提升，發行人逐步通過投資+租賃、合作共建等方式進一步拓寬IDC經營模式，提升數據中心的獨立性及自主權。合作共建等模式有效地提升客戶服務質量和經營穩定性，與租賃模式相比也擁有更高的利潤水平。規模的擴張和運營模式的增加給發行人未來的經營帶來了一定的不確定性，如果后續合作共建、自建的數據中心運營效果不佳，占用發行人資金較多，則會對發行人的持續資本投入及盈利能力產生一定的影響。

（3）作為產業鏈的中間環節面臨毛利率波動從而影響持續盈利能力的風險

報告期內，發行人主要通過租賃模式為下游客戶提供IDC服務，上游供應商主要為中國電信、中國聯通等基礎運營商，下游客戶主要為京東、字節跳動、快手科技等大型互聯網公司。發行人作為產業鏈的中間環節，對于上下游的議價能力受到市場競爭環境變化的影響，致使報告期內發行人毛利率呈現小幅波動。

隨著發行人具有更強自主權的合作共建等運營模式數據中心數量及占比提升，發行人毛利率得到進一步提升。雖然目前發行人合作共建模式、投資+租賃模式運營的數據中心都與下游客戶簽訂了較為長期的合作協議，但是不排除后續合作到期后無法續約，或者自建模式的數據中心運營不及預期，致使發行人出現毛利率下降從而影響持續盈利能力的風險。

（4）下游客戶穩定性的風險

發行人的主要客戶為京東、字節跳動、快手科技等大型互聯網公司，根據客戶需求簽訂合同周期一年至多年不等。IDC業務具有客戶黏性較高的特點，經過多年業務合作，發行人與主要客戶均建立了長期、緊密的合作關系，但若部分主要客戶未來不再繼續與發行人簽定服務協議，可能會對發行人的經營業績產生一定不利影響。

（5）、IP地址服務業務經營的相關風險

IP地址服務具體可分為IP地址分配、IP地址轉移：IP地址分配指發行人將IP地址資源分配給互聯網企事業單位使用并按期收取互聯網地址使用費；IP地址轉移指發行人將IP地址資源轉移到客戶指定的APNIC或CNNIC賬戶中，一次性收取服務費用。IP協議是互聯網存在的基礎，由于IPv4地址數量有限，發展IPv6成為必要選擇。

2018年5月，工信部發布關于貫徹落實《推進互聯網協議第六版（IPv6）規模部署行動計劃》的通知。但是從實際推進情況來看，IPv4完全過渡到IPv6需要一定的時間，IPv4資源目前仍呈現緊缺的局面。目前，發行人的IP地址資源分為IPv4地址及IPv6地址資源，報告期內主要依靠IPv4地址產生收入。長期來看，若未來IPv6地址全面普及，則可能導致IPv4地址價格的下降，對發行人的收入產生不利影響。此外，若CNNIC/APNIC未來對于IP地址轉移政策進行調整，可能導致發行人IP地址分配及轉移業務結構發生變化。

（6）高新技術企業證書續期的風險

發行人處在的云基礎設施服務行業屬于高新技術行業，可以享受高新技術企業減按15%稅率征收企業所得稅的優惠政策。目前發行人及其子公司獲得高新技術企業證書的情況如下：

1）發行人于2016年12月22日取得編號為GR201611004900的《高新技術企業證書》，于2019年12月02日取得編號為GR201911004655的《高新技術企業證書》，根據《中華人民共和國企業所得稅法》第二十八條的規定，發行人自證書取得日至2022年12月01日享受高新技術企業減按15%稅率征收企業所得稅的優惠政策。

2）發行人子公司中聯網盟于2016年12月22日取得編號為GR201611005812的《高新技術企業證書》，于2019年12月02日取得編號為GR201911004738的《高新技術企業證書》，根據《中華人民共和國企業所得稅法》第二十八條的規定，中聯網盟自證書取得日至2022年12月01日享受高新技術企業減按15%稅率征收企業所得稅的優惠政策。

3）發行人子公司北京易途客于2016年12月22日取得編號為GR201611001447的《高新技術企業證書》，于2019年12月02日取得編號為GR201911006502的《高新技術企業證書》，根據《中華人民共和國企業所得稅法》

第二十八條的規定，北京易途客自證書取得日至2022年12月01日享受高新技術企業減按15%稅率征收企業所得稅的優惠政策。如果發行人及其子公司未能被重新認定為高新技術企業，或國家關于高新技術企業的稅收優惠政策發生變化，發行人經營業績將受到一定不利影響。

（7）增值電信業務經營許可證到期不再被授予的風險

目前，我國增值電信業務實行市場準入制度，從事增值電信業務的企業需取得當地通信管理局頒發的增值電信業務經營許可證；在全國范圍內從事增值電信業務必須取得工信部頒發的跨地區增值電信業務經營許可證。2019年5月6日，中聯數據的增值電信業務經營許可證完成續期，經營許可證編號A2.B1.B2-20150772，有效期至2020年10月16日。如果上述增值電信業務經營許可證到期后，工信部不再授予發行人增值電信業務經營許可證，導致發行人無法再開展增值電信相關業務，發行人的生產經營活動及經營業績將受到一定不利影響。

（8）災難性事件和長時間的供電中斷的風險

發行人目前主營業務是IDC服務，對于IDC服務行業而言，穩定的電力是IDC運營重要的先行條件。如果未來出現災難性事件使得數據中心、機柜遭受致命性的毀壞，或者出現長時間的供電中斷，將對發行人的主營業務產生一定的不利影響。

（9）募集資金投資項目無法正常開展的風險

為了滿足日益增長的IDC服務需求、進一步擴大發行人的云基礎設施服務規模，發行人擬用募集資金建設中聯綠色大數據產業基地項目。根據中云智谷與山西省陽高縣人民政府簽訂的《關于建設中聯綠色大數據產業基地項目協議書》約定，中云智谷在大同市陽高縣龍泉工業園區內投資建設運營中聯綠色大數據產業基地項目，山西省陽高縣人民政府提供工業用地作為募投項目用地，但目前發行人尚未取得相應土地使用權證。如果發行人無法獲得土地使用權證、無法完成其他建設申請手續，或者在項目的實施過程中存在管理能力欠佳、項目進度不及預期等問題，募投項目存在無法正常開展、從而影響發行人整體經營計劃的風險。