（四）內控風險

（1）公司治理風險

發行人已按照《公司法》《上市公司章程指引》等法律法規的要求成立了股東大會、董事會和監事會，建立了規范的公司治理結構。同時，發行人制定了《股東大會議事規則》《董事會議事規則》《監事會議事規則》等制度，對股東大會、董事會和監事會的權力范圍、成員資格、召開、表決程序等事項進行了進一步的規定。隨著公司的快速發展，經營規模不斷擴大，市場范圍不斷擴展，人員不斷增加，對公司治理將會提出更高的要求，發行人未來經營中可能存在因公司治理不適應發展需要而影響公司持續、穩定、健康發展的風險。

（2）實際控制人控制的風險

本次發行后，發行人的實際控制人林正華、陳麗欽夫婦仍將直接與間接合計控制發行人67.05%股份，同時林正華為發行人董事長兼總經理、陳麗欽為發行人董事。雖然發行人通過一系列的制度和措施防范控股股東、實際控制人控制風險，但其仍有可能通過行使表決權、日常經營管理權等方式，對公司的人事、財務、經營等方面實施重大影響，從而可能會給發行人及其他股東的利益帶來影響。

（五）財務風險

（1）存貨規模較大、存貨周轉率逐年下降及跌價的風險

報告期各期末，發行人存貨賬面價值分別為11,710.98萬元、17,129.80萬元和16,509.50萬元，占當期流動資產的比例分別為46.14%、49.68%和45.23%，存貨規模相對較大；報告期內，公司存貨周轉率分別為2.04、1.81和1.57，呈逐年下降趨勢。發行人的產品系列、品類、規格較多，以預測銷售和客戶訂單相結合的模式合理組織生產，為保證及時供貨，故保持一定規模的庫存。同時，發行人生產雙金屬帶鋸條的原材料主要從國外進口，考慮運輸周期、市場價格上漲的趨勢以及集中采購獲取相對優惠的價格等因素，結合自身資金情況，適時提高了進口原材料冷軋合金鋼帶的儲備量，導致原材料儲備規模較大。

發行人存貨占流動資產的比例相對較高，如果市場需求發生不利變化或未來新項目不能如期達產，可能導致存貨周轉率進一步下降，從而使公司面臨存貨的可變現凈值降低、存貨跌價損失增加的風險。

（2）應收賬款發生壞賬的風險

報告期各期末，發行人應收賬款賬面價值分別為4,910.54萬元、5,138.69萬元和5,030.11萬元，占當期流動資產的比例分別為19.35%、14.90%和13.78%。未來隨著發行人經營規模的擴大，應收賬款余額可能將隨之增長；雖然發行人應收賬款的產生均與發行人正常的生產經營和業務發展有關，且應收賬款的賬齡主要在一年以內，應收賬款質量較高，但若宏觀經濟環境、客戶經營狀況發生變化或發行人采取的收款措施不力，應收賬款將面臨發生壞賬損失的風險，一定程度上影響發行人經營業績和運營效率。

（3）匯率波動風險

發行人的部分原材料及生產設備通過進口采購，同時發行人還有部分產品出口銷售，前述業務主要以美元和歐元進行結算。報告期內，發行人出口收入占主營業務收入的比重分別為6.45%、6.31%和8.04%，主營業務成本中進口原材料的比例分別為25.58%、23.96%、24.32%，因此匯率波動會對發行人的業績產生一定的影響，發行人存在匯率波動風險。

（4）凈資產收益率攤薄的風險

發行人2019年度加權平均凈資產收益率（按扣除非經常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤計算）為17.89%。由于本次發行完成后發行人凈資產將在短時間內大幅增長，而募集資金投資項目有一定的建設周期，項目產生效益尚需一段時間，預計本次發行后，發行人凈資產收益率與過去年度相比將有一定幅度下降。