本次上市存在的風險

（一）政策和市場風險

1、政策變動風險

我國政府在2013年以來密集推出了一系列光伏產業相關政策，為光伏行業的快速發展起到了積極引導作用。我國太陽能光伏行業也在產業政策的大力推動下步入爆發式增長期。隨著太陽能電池片轉換效率的提高和光伏發電度電成本的降低，光伏發電“平價上網”的條件漸趨成熟，國家對于光伏補貼的政策導向也是呈現階梯式退坡趨勢。

2018年的“531新政”是國內光伏產業政策上的標志性事件，客觀上講，新政的出臺對當年國內光伏產業帶來了較大震動，年內新增裝機規模未實現同比上漲。然而，“531新政”以及2019年陸續出臺的“19號文”、“430通知”卻對加快國內大規模實現“平價上網”起到了推動作用。未來，如果國家繼續出臺加速實現“平價上網”或者下調光伏發電上網標桿電價等相關政策，都可能在短期內對光伏行業的繁榮度造成較大不利影響。

2、市場競爭加劇的風險

國內從事光伏產業的企業數量眾多，在實現“平價上網”的進程中，部分無法保持競爭優勢的行業企業面臨被淘汰或兼并的命運，在一定程度上提高了行業集中度；同時行業內龍頭企業加大了其優勢環節光伏產品的擴能步伐，更加劇了行業企業間的競爭程度。行業中擁有技術、成本、品牌和渠道等優勢的優質企業，在市場競爭中可以處于更有利的位置。若公司不能適應市場和客戶需求變化，并在產品研發、技術創新、成本控制、產品品質、電站運維質量和客戶服務等方面進一步增強實力，未來將可能面臨因市場競爭而產生業績下滑風險。

3、市場開拓風險

經過多年積累，發行人已將分布式光伏發電業務拓展至浙江嘉興、浙江寧波、山東濟寧等地。截至2019年末，發行人自持分布式光伏電站累計并網裝機容量379.38MW，主要集中于浙江省內，占比為74.96%。雖然發行人在浙江省內具有豐富的項目經驗和良好的市場聲譽，且浙江省分布式光伏發電業務尚有較大市場空間，但從全國范圍看，分布式光伏發電市場競爭者眾多，發行人在未來的業務拓展中可能遭遇日趨激烈的屋頂資源競爭和潛在的地方保護主義等不利因素影響，導致發行人在浙江省外獲取屋頂資源的難度上升，即發行人面臨一定的市場開拓風險。

（二）經營風險

1、原材料價格波動的風險

太陽能光伏行業屬于朝陽行業，目前正處于快速成長階段。受市場需求變動、宏觀經濟波動、產業政策變化和產業鏈各環節發展不均衡等因素影響，光伏行業上游原材料價格會出現較大幅度波動。太陽能光伏產品的最上游原材料為多晶硅料，其價格的波動將對產業鏈中下游環節的產品以及終端光伏發電系統的價格產生影響。2012年至2020年初，多晶硅料價格走勢情況如下：

資料來源：Wind資訊、中商產業研究院整理

自2012年以來，多晶硅料的價格主要呈現震蕩下行的走勢，原材料價格波動會對公司主營業務毛利率、經營業績產生一定影響，公司存在原材料價格波動的風險。報告期內，在其他因素不變的情況下，假定電池片原材料采購均價變動1%，公司主營業務毛利率分別反向變動0.70%、0.63%和0.55%。